2⃣前期压制CXO上涨的扰动因素边际变弱 产业转移逻辑下：根据新 华 社7月5日电，刘鹤与美财政部长耶伦举行通话，双方认为“当前…共同维护全球 产业链供应链稳定，有利于中美两国和整个世界”。 中国市场红利逻辑下：7月13日，北京市医保局发布了一项DRG除外支付办法，明确创新药、创新医疗器 械、创新医疗服务项目可以不按DRG方式支付，单独据实支付。

 3⃣ CXO公司在二季度显示较强的经营韧性 药明康德预告22H1营收约177.56亿元（同比~+68.52%），经调整non-IFRS净利润约43.01亿元（同比 ~+75.68%），超出公司前次公告。九洲药业预告22H1净利润约4.53亿元~4.81亿元，同比 +65.0%~+75.0%。 

 投资建议：扰动因素变弱+二季度经营韧性强，继续重点推荐CXO。 重点推荐药明康德、药明生物、金斯瑞生物科技、康龙化成、凯莱英、博腾股份，关注皓元医药、美迪 西、药石科技等