●深城交(301091)：智慧交通发展为大势所趋，国家级科研平台+自研核心数字孪生平台

摘要：

公司成立于1996年，为深圳市智慧城市科技发展集团核心子公司，实际控制人为深圳市国资委。公司业务聚焦于城市交通领域，经过20多年业务发展，现已成为深圳市交通决策部门的重要技术服务单位，致力于提供全球领先的数字化城市交通整体解决方案及运营服务。

预测公司22-24年归母净利润分别为1.96亿元、2.32亿元、2.74亿元，现价对应22年动态市盈率为32X，首次覆盖给予“增持”评级。

正文：

公司简介

公司创建于1996年,承担深圳市智慧城市建设和运营的国资委直管企业“深圳市智慧城市科技发展集团”为其控股股东。深城交是深圳重要的交通决策支持科研机构，提供“以大数据分析为基础、以协同规划为引领、以综合设计为支撑、以数字化软件平台为产品、以系统集成为实践、以智慧运营为反馈”的城市交通整体解决方案,是智慧城市和智慧交通领域的先行实践者。

公司主要从事战略政策规划咨询及综合规划、城市与交通专项规划、工程设计和检测、大数据软件及智慧交通业务。公司各项业务相互支持，涵盖了交通规划及建设领域的全周期流程，公司可提供交通规划及建设(除施工外)的城市交通整体解决方案。

公司股权结构

智慧交通发展实为大势所趋

加速智慧交通发展可针对性改善我国交通系统存在的痛点:交通安全水平不高、交通系统运行效率较低、交通系统节能减排能力不足。智慧交通具备智慧绿色、安全高效、融合一体、自主无人的优点,直击我国交通系统所存在的痛点，可助力我国交通发展实现质的飞跃。智慧交通具备自主无人的发展特征，车联网是自动驾驶系统运行的必要条件，车路协同系统建设则是车联网的必要基础，因此为实现自动驾驶大规模商业应用，车路协同系统大规模建设亦必不可少。

国家级科研平台+自研核心数字孪生平台，科技型国企担当

公司是国家级研发力量、创新驱劢的科技型国企。公司拥有综合交通运输大数据应用技术国家工程实验室和综合交通运输大数据处理及应用技术交通运输行业研发中心等国家级研发平台，连续4年牵头参与国家重点研发计划项目，形成覆盖智慧交通完整的关键技术，研发转化率70%以上。自研核心数字孪生平台是公司核心竞争力之一。

包括1)数字空间底座:公司整合最顶尖的生态成熟基础引擎和自研交通领域GIS+BIM及动静态数据一体高精度融合技术，支持全要素空间快速建模，实现100平方公里高精图与建模1个月交付、动态数据与静态空间分米级精度融合。通过地-楼-房-权-人事物-企-车-路环境等全要素知识图谱高阶关联，承载4522万人次出行数据，实现面向未来超大城市出行规律的精准认知，数据关联性达90%以上。

2)动静一体交通仿真:公司自主研发行业领先的城市级、全要素融合的一-体化仿真引擎，静态设施响应的秒级计算推演精度达90%以上，可实现10万个体的微观实时动态仿真，交通事件推演时间低于5秒，个体出行还原及短时预测精度达到95%以上。

3)多源异构数据治理:提供最专业的全领域数据和应用体系。

公司智慧交通板块已成气候

深城交业务贯穿覆盖整个智慧交通产业链。近三年来,公司智慧交通板块营收均保持在2.8亿元以上,贡献毛利均超0.5亿元，2021年该板块新签订合同额增至4.9亿元，同比+73.25%。

深圳L3自动驾驶立法落地具有鲜明的旗手效应

作为国内首个对L3及以上自动驾驶权责、定义等重要议题进行详细划分的官方条例，深圳L3自动驾驶立法落地为全国L3级自动驾驶准入政策提供标准借鉴，深圳立法落地后，上海、安徽随后即公布了有关智能网联汽车的政策或战略。未来车联网及自动驾驶政策落地有望持续加速,从而促进自动驾驶及车路协同系统建设市场空间加速增长。公司是深圳坪山区“国家级车联网先导区”先期试点项目建设的牵头者,若后续智能驾驶市场不断扩大,作为深圳本土的重要交通决策科研机构暨车联网先导区建设的牵头者,深城交或将充分受益。

盈利预测及投资建议

看好公司在智慧交通领域的发展,认为随智慧交通领域立法及政策不断落地，智慧交通领域市场空间将进一步扩大,且存在快速增长可能，作为智慧交通领域的先行者,公司有望充分受益,预测公司22-24年归母净利润分别为1.96亿元、2.32亿元、2.74亿元，现价对应22年动态市盈率为32X，首次覆盖给予“增持”评级。