一、主营业务

公司是国内领先的分布式视听产品及解决方案提供商，致力于不断提升图像 应用技术和视音频联结能力，为视音频信号的接入采集、传输交换、分析处理和 调度呈现等提供软硬件相结合的专用视听产品。公司产品广泛应用于指挥中心、 调度控制中心、会议室集群、监控中心、会商中心等业务场景，在应急管理、智 慧城市、公安指挥、电力能源、轨道交通、司法监狱、气象三防等领域广泛使用。 

二、发行人主要产品

公司产品主要为客户提供视音频信号的接入采集、传输交换、分析处理和调 度呈现服务，主要产品为分布式系统、矩阵拼接类产品和中控系统三大类，下图 体现了公司产品在视音频联结和展示过程中的作用：

（1）IP 分布式系统

 公司 IP 分布式系统属于公司核心产品，主要包括 IP 分布式综合管控平台、 IP 分布式坐席协作系统和 IP 分布式运维管理平台。产品分类列示如下：

（2）光纤分布式系统 

光纤分布式系统相关产品如下：

2、矩阵拼接类产品 

公司矩阵拼接类产品主要包括无缝切换矩阵和可视化拼接处理系统，每种产 品均由母箱和输入输出板卡构成，具体列示如下： 

3、智能多媒体中央控制系统 

为了满足 AIoT（人工智能物联网）时代的多样化需求，公司开发了多款智 能多媒体中央控制系统（简称“中控系统”）产品，主要产品简介如下：

三、主营业务收入

四、募集资金用途

五、竞争对手

1、北京淳中科技股份有限公司（股票代码：603516.SH） 

北京淳中科技股份有限公司（以下简称“淳中科技”）成立于 2011 年，注册 地为北京市海淀区，是专业音视频控制设备及解决方案提供商，为政府、军队、 公安、交通、金融、能源、大型企业等社会各类客户提供音视频解决方案，产品 主要包括拼接处理类产品、坐席协作类产品、矩阵切换类产品、边缘融合类产品、 中央控制类产品、音频会议类产品、信号传输类产品、接口配件类产品以及管理 平台类产品等。

 2、武汉兴图新科电子股份有限公司（股票代码：688081.SH） 

武汉兴图新科电子股份有限公司（以下简称“兴图新科”）成立于 2004 年， 注册地为武汉市东湖新技术开发区，是一家基于网络通信的军队专用视频指挥控 制系统提供商，专注于音视频领域的技术创新和产品创新，主要产品包括视频指挥控制系统、视频预警控制系统，重点应用于国防军队，并延伸至监狱、油田等 行业。

 3、苏州科达科技股份有限公司（股票代码：603660.SH） 

苏州科达科技股份有限公司（以下简称“苏州科达”）成立于 2004 年，注册 地为苏州市虎丘区，主要从事视频会议系统、视频监控系统和融合通信系统的软 硬件开发、设备制造、产品销售及技术服务，致力于提供视频会议、视频监控以 及丰富的行业解决方案。公司的主要产品及业务为智慧城市、视频政务云、雪亮 工程、可视指挥中心、智能视频会议、智慧教育。

 4、上海寰视网络科技有限公司 

上海寰视网络科技有限公司成立于 2010 年，注册地为上海市青浦区，是智 慧视听解决方案服务商，专业提供企业级视听信息全域互联与协作解决方案，产 品涉及可视化云平台、分布式多媒体系统、分布式云拼接显示屏、云坐席协作系 统、云视频会议系统等。

 5、EXTRON 

EXTRON 成立于 1983 年，总部位于美国加利福尼亚州，是专业视听设备制 造商，主要生产计算机视频接口、切换器、可配置的控制系统、分配放大器、计 算机视频扫描转换器、图像解析度转换器、信号处理设备和高分辨率电缆等专业 产品，上述产品可将计算机、视频和音频信号集成到显示设备上。

 6、Crestron Electronics

 Crestron Electronics 成立于 1972 年，总部位于美国新泽西州，是自动化控制 及解决方案提供商，主要产品包括控制系统、音频分发、照明控制、楼宇管理系 统及企业管理系统、协作技术、无线演示系统、家庭安全系统等。 

7、IHSE 

IHSE 成立于 1984 年，总部位于德国上托伊林根市，是光纤视频和键盘鼠标 路由及扩展解决方案提供商，主要产品包括全高清 KVM 光纤矩阵、KVM 高清 延长器、VGA 扩展器、USB 扩展器等。 公司与同行业可比上市公司在细分产品、应用领域等方面进行错位竞争：公司营业收入主要来源于分布式系统产品，业务聚焦于分布式技术及产品的研究开 发和市场化，在分布式系统技术研发、产品销售、客户服务、品牌建设等经营过 程中投入大量的资源，致力于成为国内领先的分布式专业视听产品提供商。

六、可比上市公司估值水平比较

七、发行人报告期的主要财务数据

八、所含数据及估值区间

如果按照行业市盈率（静态）27.7倍给出估值。目标价26.15元，较上市首日溢价20%。

如果按照行业市盈率（动态不扣非）27.7倍给出估值。目标价16.23元，较上市首日溢价-33%。

如果按照可比公司21年静态市盈率34.86倍给出估值。目标价32.91元，较上市首日溢价51%。

如果按照可比公司22年动态市盈率-倍给出估值。(扣非）目标价-元，较上市首日溢价-%。（不扣非）-，较上市首日溢价-%。

综上所述，本次发行价格21.71元/股,低于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，低于同行业可比公司静态市盈率平均水平。价格区间为16.23--32.91元。

申购建议：发行PE较低，溢价率还行，流通市值低，炒作空间尚可，可以申购。