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公社ID：生命法庭

（以下观点仅代表发言人观点，不代表韭菜公社观点，个股行业有风险，请谨慎投资。）

一、不同类型的股票对应不同的操盘风格

你的股票分类一定要跟自己操盘风格结合，不要交叉操作。比如：

1）价投就去做长线或超长线投资；

2）成长股和周期股投资你该做波段的时候，不要说要拿到天荒地老，当然好的成长股是可以多拿一会儿的；

3）然后题材股投资，那你就做超短或打板，但很多人在题材股上，当被套住的时候，就开始长线持有，这就是股票分类和你操作风格出现了不匹配或交叉，这样做会出问题。 

二、不同类型的股票

1、价投股/股息股（如白马股）

关键词：安全边际；低估值；超长线持有、越跌越买；

注意阶段性的经验陷阱：需要注意的是16年A股经历了白马牛市，如果碰巧那个节点进入市场，容易产生只要买核心资产就行了，就会永远长的幻觉。

2、成长股：成长股投资是我这个景气股投资之一，景气股投资其实成长股，投资肯定是要做的，我其实主要也是做成长股。

1）关键词：净利润高增长；营收增长；中高估值；中长线波段持有；赛道；

2）主要关注指标：a净利润高增长；b营收增长；c中高估值（成长股一般来说不会有低估值的，如果一个成长股，它的估值很低，那一般是有问题的，大部分是中高估值）；d赛道；

3）操作风格：成长股当然是中长期波段持有，就是说只做成长期，成长期过了就不做了。成长期过了还是非常危险的，大部分人做成长股亏钱的人，基本上是因为成长股的这个景期期过了，他还在这只股票上等下一波景气期。所以没有什么股票是容易做的，成长股股也是很容易，做着做着景气期过去了，但你浑然不觉，这是经常有的事情。

4）目前来看景气度较高的主要是：锂电、半导体、光伏；渗透率远远没到巅峰，这里面还有很大空间。当然，这里面的半导体，整个消费电子其实是下降的，然后汽车电子是上升的，你要单独把汽车电子拎出来也挺难的啊，因为汽车电子很多半导体公司既做汽车又做消费。所以你要看它这个半导体的公司消费汽车电子是不是渗透率在上升。

3、周期股

1）关键词：大涨大跌；利润迅速翻倍增长；只做上行周期；中线持有；

2）周期股与成长股区别：周期股大涨大跌，利润迅速翻倍增长，所以周期股跟成长股是有很大的区别的，你如果把周期股当成成长股，当看到爆发性增长会误认为是成长大浪，其实它就是一个周期。

3）只做上行周期：周期我只做上行周期下行周期是不做，比如猪肉、面板当时的下行周期，这种就不去做了，在周期股不能做超长线投资。周期股大家都知道是什么行业比如：有色、化工、油气、钢铁、煤炭、海运、猪肉等。

4）下半年不看周期股：主要是大宗商品见顶，在这种时候再去对博弈大宗的新高，概率上是有问题的。下半年看科创板、新能源、汽车电子。

4、题材股

1）关键词：概念驱动；题材驱动；业绩未来兑现或者不兑现；题材等级；新闻密集度；极速周期，一地鸡毛；超短线、打板族；游资。

2）题材股的定义：我对题材股的定义就是业绩未来兑现或者不兑现，就是它兑现时间会很久，如果一个题材出来，它业绩马上就兑现，那我们就不把它当题材股，就要把它当成长股了。比如说一个周期品产品在涨价，你能自然推出它的业绩，这就不是题材股，这就是一个周期股了。比如说当年雄安是超大题材一堆股票鸡犬升天，涨了好几倍，后来慢慢阴跌，因为他没有业绩，业绩释放很慢这种就是题材股。

题材股是一种急速的周期股，就长完可能会一地鸡毛，这适合超短打打板族，游资去做。

3）题材股看什么：看题材等级，就是题材等级很重要，一个题材出来了，你要在心里判断它大概是一个超大型题材还是这个中等题材，还是根本不重要的题材；有些股票有些题材根本不重要，很多小题材昙花一现你跟这种事没意义，他也没有新闻密集度。

三、到底什么是景气股投资

1、景气股：成战股+周期股上行阶段；

2、关注：增速，估值，也关注题材，这几个指标哪个重要没有标准答案，景气股就是一个混迹于题材之中的股票，是混迹于历史大浪中的，我虽然不做题材股但是题材肯定是个催化剂，完全没有题材，或者说完全没有一个历史大浪，这种股票我是不选的。比如，2021磷化工混迹于：周期大浪、新能源大浪、磷酸铁锂复兴浪中；所有的个股都可以看成题材股(催化剂)；

3、投资总收益=市场收益(贝塔)+超额收益(阿尔法)；

4、行业先于个股(板块先于个股，题材先于个股)；、

四、问答

Q怎么发现周期化工切换到科创新能源的？

A：大宗见顶迹象，影响大宗的有三方面1)货币周期逆转，各个政府已经把抗通胀放在首要位置；2）疫情控制好转；3）环保的供给侧改革；三个里面前两个都处于下行状态，所以大宗跌见顶大概率不是短期表现。然后科创板在四五月份的下跌的比较厉害。

Q：半导体行业有没有大浪

A：我觉得汽车电子还行，但是半导体整体我不觉得有大浪，就整体的半导体，你要挑这些公司是不是在往汽车电子转型，汽车电子的业务越多越好。 

Q：磷化工

A：磷化工是两部分，一个是化肥就是磷肥，另一个是新能源。磷肥部分不是看点肯定结束了，很难超过五六千的价格了，因为这个石油已经下来了，像硫磺又跌的很多，它看点还是在新能源。当然这些公司现在是一个守正的状态，现在也不是什么出奇的阶段。然后新能源是要慢慢的去上量，如果整个大宗周期都不行，肯定会受压制。

公社ID：赛艇队长

（以下观点仅代表发言人观点，不代表韭菜公社观点，个股行业有风险，请谨慎投资。）

一、投资思路和逻辑

我本身不是专职做投资的，我有自己的工作。工作的目的，是能给我提供一个稳定且还不错的现金流。投资第一个要务，就是不要让自己破产。先立于不败之地再去投资，胜率会提高不少，前提是一定要有稳定的现金流。

我做投资的时候，一般会选一些相对底部的企业，或者相对一个周期低点去潜伏，潜伏进去不会在意它短期波动，只要它是一个底部区域震荡，就可以。在情况下，我再去下重注，等待它反转。平时就好好工作，上班甚至加薪，多攒点现金流比天天看K线做T强。

投资要想获得高收益

主要来源两块。第一块是你的本金，第二块是你的收益率。这两块同样重要，但本金更重要。平均年化收益率20%，就很可以了，降低投资预期，心态才能保持的更好。你不是专职二级市场投资，没有办法天天去研究，你就把一个东西做透，做透了之后你有一定的把握，才敢下重注，才能赚到更多的收益。

什么样的情况下，算非常懂，非常了解呢？可以给自己设目标。我的目标很简单，就是有人问我问题，我只要都能把问题解答了，基本上研究的就差不多了。解决不了的问题怎么办呢？其实现在获取信息的方法很多，无论是看券商研报也好，给董秘打电话也行，毕竟你也是股东，有权利去问吧。最笨的方法。你不懂你去百度行不行？剩下就是做一些简单的追踪。

买入价格很关键

再好的东西超过它价值的价格买入它，你也不一定能赚到钱。所以好资产，非常低的价格，投资收益好。资产配上一般的价格就是一般的投资。差的资产配上好的价格也是一般的投资收益。差资产差价格最后就是巨亏。

所以我投资一支股票，在它非常低的时候大量买进，买进之后呢，在它一边涨的时候，你一边降低成本。你把成本降到跟这些公司的管理层差不多的时候，基本上就已经立于不败之地了。

二、油轮运输

油运是一个非常传统古老的行业。如果说集装箱运输（班轮运输），打一比方就是公交车，上站下车是固定的，要求的准点率非常高。油运就相当于是出租车，就是哪有需求，我就去哪，不是固定的，我去哪拉都行，今天从俄罗斯拉去印度，明天就能从美国运油回中国。

油运主要投资什么

周期行业投资或者说更广泛的投资，主要关注的就是两个点，供需关系。供大于求，价格下跌利润下跌。供小于求，需求大增，自然价格上涨，带来公司利润上涨，反映到股价上，这是一个最基础的经济学逻辑。

油轮运输主要分为两块，一块是成品油运输，像南油还有海能的部分业务，主要用的船是两种船型，和原油运输的船完全不同。成品油运输载重量远小于原油运输。成品油运输主要两种船型，一个是MR船型，一个是LR船型。南油今年的涨幅是非常高的，主要原因还是在于俄乌战争。最核心的影响点是在于运距的拉升。原油和成品油最大区别就是原油是从产油国挖出来运到缺油国，是跟地球的石油分布有关。成品油是由原油炼化而成的，更多的是短程运输。俄乌战争导致俄罗斯的石油没有办法直接运到欧洲，很多输油管道也被制裁停了。所以可以看到现在石油价格疯涨，英美国家通胀暴涨。俄罗斯只能把油运到第三国，由第三国再把油运到欧美。就导致运距拉长，从而导致各种船型的需求量增加。

为什么短期没有办法补充船型

这涉及到航运整体的大框架。造船业其实也经历了很多年的优胜劣汰，以前欧美造船是技术是最先进，最发达的，但是这种相对来说低附加值的行业呢，慢慢在欧美国家就淘汰了。现在造船业只有中韩日三方争霸，日本也不太行了，韩国什么三星重工啊，大宇，其实过得也不太好，造船船坞有限。现在船坞都在造什么船呢？集装箱船。集装箱船从二零年开始非常火爆，一直持续到现在，非常景气的一个周期。所以下订单相对来说会多一些，集装箱船以外还有一种增量船型就是LNG船型，就是运天然气。因为碳中和背景下，天然气用量大增，LNG船加集装箱船把船坞占满了，你想造油船，可以，你等着呗，等2025年以后。所以短期船造不出来。需求又增加，只有一个结果，运价上涨。这就是成品油的逻辑。

三、原油运输

原油弹性远高于成品油，因为原油发明比较早，利润比较高，以前是按桶来算。后面为了经济效应，船舶大型化，VLCC现在一般来说三十万吨左右，最高的时候造过六十五万吨。2002年左右，因为单壳油轮发生泄露事故，造成巨大损失，后来全球规定不能有单壳油轮，必须改成双壳油轮，提高安全性。单壳船就淘汰出历史舞台了，零四年基本全淘汰。所以当时大批量造双壳油轮。一艘船能用多久呢？一般来说，15年以上就算老船20年以上算超老的船，一般20多年的就会要淘汰。

供给方面：所以从2002年算到现在差不多20年，就导致现在的VLCC老船非常多，20年以上的船应该是占了百分之12%，每年还在以非常快的增速往上增，15年以上的老船20%多。当然老船不是不能运，而是运输成本比新船上高很多的。所以在不太景气的情况下，老船亏的会更多，所以老船有拆解的需求，但新船又跟不上，所以供给持续在出清。

需求方面：疫情不可能一直这么下去，欧美已经逐渐恢复，该怎么生活就怎么生活。中国受疫情影响需求时好时坏，但整体需求是在恢复的。所以原油运输需求在恢复，而且俄乌战争不光影响成品油，也影响原油。管道运输少了，海运自然会增加。还有包括欧派克的增产等等。

需求在增加，供给在减少，必然造成运价未来一段时间的上涨，具体涨多高，这我不知道，这也不是在我考虑的范围之内，我只需要知道。在大的格局下，未来它一定会涨，而且会持续较长一段时间，这就可以了。

四、油运行业的整体格局

油运全球第一大运力是中远海能，VLCC运力第一是招商轮船。所以说油运这里面中国绝对是世界的老大。不像集运的老大还是在马基和地中海那边。所以不要看美股去炒A股，国外的油轮公司，首先他们的船要比国内这两家要平均船龄要老得多。第二，他们的运营成本要高。第三，他们的运力也要小，也不说小得多吧，但起码没有国内这两家大。最直观的感觉，可以看今年的半年报，招商轮船的VLCC已经接近于平本了，国外些还在巨亏，这就是运营的差距。在这种格局情况下，未来释放业绩一定是中国船东释放业绩最猛最多，所以没必要盯着国外去看。

国内的船东还有一个什么好处呢？它的下跌是有底的，中远海能和招商轮船分别签约的两家石油公司，一个中石油一个中石化。再差也有活干，不会像国外一些私人船东，差的时候只能被别人并购，没有活干。所以国内船东下跌是有底的，甚至油轮最差的时候，这两家公司还能实现并购。还能实现底部扩张。这种企业其实我觉得应该给估值上要远高于国外船东。因为国外船东，它在行业底部要不就借钱，要不就卖船，缩减运力。而国内相反，有国家撑着，有银行撑着它可以底部扩张。所以国内船东就无论是干散货也好，是油轮也好，是集装箱也好，估值都应该要比国外要高。

五、总结

需求慢慢在增加，因为饭都吃不饱，就不要再谈什么碳中和，不要再谈什么环保的。现在欧洲大量开始进口各地方成品油，原油。所以需求在稳步增长啊。供给，船坞被占满了，新船下水要等三四年以后，老船在出清。供给不但跟不上，还在往下滑。

这种供需错配，短期又补不上的情况下，就会造成这一轮周期，可能是非常大的一轮周期。这是一个非常简单的投资逻辑，研究员靠研究，还有券商给他工资给他提成，你说研究半天除了能在股市上赚点钱给券商交代佣金以外你还能干啥？其实性价比我觉得真的挺低的，就你把一件事情研究透了就够了，剩下时间好好工作，对吧，你哪怕你去。拉两单外卖我觉得都都比你坐看K线强。

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