全球 PCB 龙头，预期 22 年业绩高增长。鹏鼎控股连续 4 年位列全球第一大 PCB 生产企业。公司背靠实力雄厚的鸿海集团，主要产品为 FPC、HDI、SLP，广泛 应用于通讯电子、消费电子计算机、汽车和工业控制。

产能扩充稳步推进，22 年预计维持高资本开支。软板方面，公 司募投项目淮安柔性多层印制电路板扩产项目已投资完毕， 2021 年初规划的软板扩充计划全部投产，淮安第一园区投 资计划及硬板转型投资计划、淮安第三园区高端 HDI 和先进 SLP 类载板智能制造项目均按计划进行，硬板领域的投资有利于公 司丰富产品类型，加码服务器、汽车板等市场。

公司预计 2022 年资本开支将达到 43 亿元，用于投资总部大楼建设项目、深圳 第二园区建设项目、淮安第三园区高端 HDI 和先进 SLP 类载板智 能制造项目、中国台湾高雄 FPC 项目一期投资计划等。

FPC 市场需求不断扩大，公司增长势头稳定。Prismark 预计 2021-2026 年，全球 FPC 市场规模将从 141 亿美元增长至 172 亿美元。公司为 FPC 全球龙头，2019 年全球市占率为 19%，未来增长主要来自下游需求增长。

汽车及服务器细分业务板块高速增长，将为公司发展提供新的业绩 增长点：据公司 2021 年年报，2021 年公司汽车/服务器及其他产品用 板实现销售收入 2.56 亿元，同比增长74.12%，为公司增速最高的业务板块。目前，全球汽车产业正在向电动化、智能化方向发展，带动 车用电路板产值增长，据 Prismark 估计，全球汽车行业电子产品产值 将由 2020 年约 2140 亿美元增长至 2025 年约 3240 亿美元，CAGR 达 8.6%，有望成为 PCB 行业发展的新蓝海。