提示【中国移动】的绝对收益机会 近期因战投解禁出售，移动A股已下跌至接近发行价（57.58元），对应1倍PB，而港股移动已调整至0.67倍PB，我们认为当前位置长期投资价值已较为显著： 1、公司指引未来三年业绩增速在6%~8%，且预计从当前60%分红率逐步提升至70%（当前A股股息率3.6%，港股8.2%），隐含着每年15%上下的复合收益率，而若公司后续回购+分红兑现，这一收益率还会更高 2、运营商属于外部环境不确定性下的确定性资产，稳定的预付套餐费盈利模式，业绩和现金流稳定。尤其是在5G建设后周期的放下，运营商投入减少，回报稳定，ROE稳步向上确定性高。以中国移动为例，其ROE从当前10%有望逐步修复至13%甚至15%。 3、中国移动产业互联网等新兴业务占比已超过20%，且以30%左右的速度在增长，该业务是后续实现加速增长，业务转型，甚至是估值提升的关键。中国移动是真正的数字经济龙头，有引领产业方向作用。我们认为四季度“东数西算”“数字经济”等相关政策有望出台，利好产业链的推进与发展。 我们预计今年中国移动的利润增速在8%上下（上半年符合这一水平），业绩稳健，当前时点重点推荐，对全年要求确定性绝对收益的资金具有较好吸引力！ 欢迎交流【国信通信】马成龙/陈彤/付晓钦/袁文翀