中科海光：国产高端处理器天花板企业！有望打破Intel+AMD垄断局面！战略地位高于中芯国际！给予5000亿估值

海光信息：国产高端处理天花板级企业！未来有望打破Intel+AMD垄断居局面和“Wintel”技术联盟！战略地位高于中芯国际！给予5000亿目标估值评级！海光高端处理器是现代信息系统设备中的核心部件，在大规模数据处理、复杂任务调度和逻辑运算等方面发挥了不可替代的作用！公司是极少数同时具备高端通用处理器和协处理器研发能力的企业！

公司预计2022 年 1-9 月实现净利润6.10 亿元至 7.00 亿元，同比增长 392% 至 465%。海光系列芯片出货量稳步增长，市场需求旺盛，在手订单得到顺利执行，使得公司主营收入、净利润得到快速增长！随着国产化替代加速，业绩将迎来长期爆发！

海光信息（688041）公司主营应用于服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器。产品包括海光通用处理器（CPU）和海光协处理器（DCU）。根据我国信息产业发展的实际需要，公司研发出了多款性能达到国际同类型主流高 端处理器水平的产品。公司专注于高端处理器的研发、设计与技术创新，掌握了高端处理器核心微结构设计、高端处理器 SoC 架构设计、处理器安全、处理器验证、高主频 与低功耗处理器实现、高端芯片 IP 设计、先进工艺物理设计、先进封装设计、基础软 件等关键技术。秉承“销售一代、验证一代、研发一代”的产品研发策略，公司建立了完善的高端处理器的研发环境和流程，产品性能逐代提升，功能不断丰富，已经研发出可广泛应用于服务器、工作站的高端处理器产品。截至目前，海光 CPU 系列产品海光一号、海光二号已经实现商业化应用，海光三号完成实验室验证，海光四号处于研发阶段；海光 DCU 系列产品深算一号已经实现商业化应用，深算二号处于研发阶段。海光 CPU 系列产品兼容 x86 指令集以及国际上主流操作系统和应用软件，性能优异，软硬件生态丰富，安全可靠，得到了国内用户的高度认可，已经广泛应用于电信、金融、互联网、教育、交通等重要行业或领域。海光 DCU 系列产品以 GPGPU 架构为 基础，兼容通用的“类 CUDA”环境以及国际主流商业计算软件和人工智能软件，软硬 件生态丰富，可广泛应用于大数据处理、人工智能、商业计算等应用领域。

公司同时拥有海光 CPU 和海光 DCU 两类高端处理器产品，可以满足服务器、工作 站等计算、存储设备中对高端处理器的功能需求。海光 CPU 兼容 x86 指令集，处理器性能参数与国际同类型主流处理器产品相当，支持国内外主流操作系统、数据库、虚拟化平台或云计算平台，能够有效兼容目前存在的数百万款基于 x86 指令集的系统软件和应用软件，具有优异的生态系统优势。海光 DCU 兼容“类 CUDA”环境，软硬件生态丰富，典型应用场景下性能指标达 到国际上同类型高端产品的水平。海光 DCU 主要面向大数据处理、商业计算等计算密 集型应用领域，以及人工智能、泛人工智能类运算加速领域。公司主动融入国内外开源社区，积极向开源社区提供适用于海光 CPU、海光 DCU 的适配和优化方案，保证了海光高端处理器在开源生态的兼容性。随着信息技术应用创 新的不断推进，国内更多的龙头企业积极开展基于海光高端处理器的生态建设和适配，在操作系统、数据库、中间件、云计算平台软件、人工智能技术框架和编程环境、核心 行业应用等方面进行研发、互相认证和持续优化，研制了一批具有国际影响力的国产整 机系统、基础软件和应用软件，在金融、电信、交通等国民经济关键领域基本实现自主可控，初步形成了基于海光 CPU 和海光 DCU 的完善的国产软硬件生态链。

CPU 是计算机的运算和控制核心，是信息处理、程序运行的最终执行单元，是计算 机的核心组成部件。CPU 的本质是超大规模集成电路，用于解释计算机指令和处理计 算机软件中的数据，并负责控制、调配计算机的所有软硬件资源。CPU 从逻辑上可以划分为控制单元和运算单元等。控制单元从存储单元中获取可执 行的代码，通过指令译码将其转换为可执行的指令，进而运算单元基于获取的指令对存 储单元中的数据进行运算。海光高端处理器是现代信息系统设备中的核心部件，在大规模数据处理、复杂任务调度和逻辑运算等方面发挥了不可替代的作用。不同应用场景对高端处理器的计算性能、功能、功耗等技术指标有着不同的要求，单一品类的处理器难以满足用户在实际应用过程中的不同需求。因此，根据应用领域、技术路线和产品特征的不同，公司高端处理器分为海光CPU系列产品和海光DCU系列产品。海光CPU兼容x86指令集，内置多个处理器核心，集成通用的高性能外设接口，拥有完善的软硬件生态环境和完备的系统安全机制，适用于数据计算和事务处理等通用型应用，例如云计算、物联网、信息服务等应用场景；海光DCU兼容“类CUDA”环境，内置大量运算核心，具有较强的并行计算能力和较高的能效比，适用于向量计算和矩阵计算等计算密集型应用，例如大数据处理、人工智能、商业计算等应用场景。高端处理器设计复杂，其核心技术此前仅掌握在几家国际领先企业手中，公司是少数几家同时具备高端通用处理器和协处理器研发能力的集成电路设计企业之一。基于x86指令框架、“类CUDA”计算环境和国际先进处理器设计技术，公司大力发展满足中国信息化发展需要的高端处理器产品。公司对海光通用处理器和海光协处理器的微体系结构进行持续研发和优化，不断提升高端处理器性能。公司高度重视处理器的安全性，通过扩充安全算法指令集及原生支持可信计算等方法，有效地提升了海光处理器的安全性。公司研发的第一代、第二代CPU和第一代DCU产品的性能均达到了国际上同类型主流高端处理器的水平，在国内处于领先地位。海光DCU目前已经实现商业化应用，未来将广泛应用于大数据处理、人工智能、商业计算等应用领域。

根据IDC统计数据，2020年，中国x86服务器市场出货量为343.9万台，同比增长8.1%；市场规模为218.7亿美元，同比增长16.5%。随着下游市场需求回暖以及我国将加快5G、工业互联网、大数据中心、人工智能等七大领域新型基础设施的建设进度，我国x86服务器市场未来几年需求仍然会比较旺盛，2021年至2025年复合增长率将达到8.8%。公司 2022 年 1-6 月实现营业收入25.3亿元，同比增长 342.75%；实现净利润4.76亿元，同比增长124.79%。公司预计2022 年 1-9 月实现营业收入36.70 亿元至 40.80 亿元，比增长 170% 至 200%；预计实现净利润6.10 亿元至 7.00 亿元，同比增长 392% 至 465%。境内外主要竞争对手： Intel、AMD、华为海思、龙芯、兆芯、飞腾、申威。

$海光信息(SH688041)$ $中芯国际(SH688981)$ $龙芯中科(SH688047)$