据我们不完全统计，除已经建好的约30GW TOPCon产能外，目前规划的TOPCon产能超过120GW。除晶澳、晶科、通威、天合等老玩家选择扩产TOPCon电池外，新玩家陆续进入有望点燃新一轮TOPCon设备投资热潮，如：1）上机数控拟于徐州经济技术开发区投资建设新能源产业园，包括年产25GW单晶硅切片及年产24GW N型高效晶硅电池生产项目；2）皇氏集团公告其子公司拟参与投资建设年产20GW Topcon高效太阳能电池项目；3）沐邦高科与鄂城区人民政府签订了《战略合作框架协议》，拟在鄂城区人民政府园区内建设10GW TOPCON光伏电池生产基地项目。

重点推荐TOPCon设备标的【捷佳伟创】：PE-poly获得头部客户认可，未来在TOPCon领域中的渗透率有望逐步提高。1）2022年3月，公司TOPCon整线设备成规模顺利出货，且在江苏润阳客户现场爬坡量产运行，已完全具备了TOPCon的PE-Poly路线整线设备的供应能力。2）公司PE-Poly路线的TOPCon装备，近期又屡次成功中标头部企业TOPCon电池装备项目。公司PE-poly逐步进入头部客户的量产线，得到头部客户认可。我们认为，未来PE路线渗透率有望持续提升，公司也会充分受益，持续推荐。

风险提示：TOPCon扩产不及预期、PE-poly渗透率提升不及预期、行业竞争加剧等。

——【华西机械】