①22H1电力设备整体实现营收5.54亿元，同比+1.23%，毛利率 57.88%，同比下滑0.77pct，其中国内电力设备产品和检修服务实现营收4.67亿元、0.40亿元，同比增长 8.88%、16.07%，海外业务受国内新冠疫情和俄乌战争的影响，实现营收0.47亿元，同比-43.95%。②电 力工程业务实现收入1.01亿元，同比增长280.25%，主要系公司恢复拓展光伏EPC电站业务。③数控机床实 现收入0.71亿元，同比-21.82%，毛利率16.72%，同比下滑12.61pct。  发展战略清晰，业务协同未来增长可期。分接开关作为变压器唯一带负荷动作的组件作用关键，新能源 渗透率提升下电网波动加大，分接开关渗透率+检修需求有望提升，公司作为分接开关国内第一、全球第二 的行业领先地位，需求有望随新型电力系统建设而全面扩张。

此外，22年6月公司与英利发展开展战略合作 补齐最后一环，国内外新能源EPC有望持续发力。公司发展战略清晰，短期布局检修服务，中期实现特高压 产品国产替代+受益中压配变有载调压新需求，长期扩大海外市场份额。 盈利预测与投资建议。公司作为一次设备细分领域龙头企业，预计2022-2024 年 EPS 为 0.36/0.44/0.59 元/股，考虑可比估值给予 2023 年30 倍市盈率，对应合理价值 13.14 元/股，给予“买入”评级