经调整净亏损为-6亿元，超一致预期-17亿，主要由于毛利率有所提升。现房和新房的take rate分别为1.41% 和2.99%，均超过市场预期。3Q22收入guidance165-170亿元。为在宏观下行的情形下，公司保持了take rate的稳步提升，体现出了强大的竞争能力，我们看好公司未来市场份额及变现率的持续提升。 BOSS直聘：收入和Non-GAAP净利润略超市场预期，2Q业绩为疫情和政策双重底。公司2Q22收入11.1亿 元，-5%yoy，Non-GAAP净利润2.6亿元，Non-GAAP净利率23%。3Q疫情缓解叠加公司恢复注册，公司7月 MAU和DAU达历史最高，同时新发布职位数和招聘者环比增长分别为15%和23%，付费企业数开始反弹， 整体恢复态势良好，我们依然看好公司的盈利模型韧性、商业模式的效率及难以被复制的竞争力。 京东：Q2收入2676亿元，同比增长5.4%；实现Non-GAAP 归母净利润65亿元，同比增长41.3%，彭博一致 预期分别为2617亿元和44.1亿元，均大超市场预期。降本增效持续推进，毛利率同比增加0.9pct，管理费用 率同比下降0.14pct，销售费用率同比下降0.64pct。公司目前更加注重存量客户的运营和维护而不是增量客 户的拓展，2Q22京东活跃用户数达5.81亿，同比增长9.2%，环比新增活跃用户30万，彭博一致预期为1700 万，不及预期。

但截至2022年7月，京东PLUS会员人数突破3000万。 观点重申：1）降本增项持续推进，互联网板块体现出较强的盈利韧性，Q1及Q2的业绩均整体表现出色。 2）政策转向鼓励，数字经济指引方向，前期对于头部互联网平台企业的监管已经基本落地，后续新的成长 点有望逐步明朗。3）前期因为海外市场拖累出现一定震荡回调，部分公司甚至已经回调至前期3月底部， 我们认为当前板块具有较强的估值安全边际。投资标的选择上，维持推荐：美团、快手、腾讯、阿里巴 巴、京东、哔哩哔哩、泡泡玛特、新东方在线、创梦天地等。 风险提示：市场系统性风险，新业务拓展不及预期。