前言：随着复盘氢能源产业的深入，我发现『质子交换膜』/PEM的作用越来越突出、如果要炒作氢能源、这块是要非常重点关注的！

一、概述

1、本篇文章按照最基础的顺序来探讨，从上游氢气的『制-储-运-加』、到中游的燃料电池、再到下游汽车的应用；

首先最基本的就是要有氢气，连氢气都不能满足那你把燃料电池、氢能源汽车造出来也是白搭！

2、上篇文章我们梳理了广东、上海的规划在『中游燃料电池』重视的八个技术项目，本篇文章就借着上海的氢能源规划来梳理『制氢』的链条；

记住：PEM是质子交换膜的缩写；SOEC是固态氧化物的缩写，后文会用到；

3、制氢有三种路径，我们首先要看的一定是『电解水制氢』，因为这是发展的主要方向、即绿氢；

当然实际炒作而言就不一定了、3个制氢路径大锅饭一起炒也很正常，毕竟A股连名字相似都能炒、我这化石能源、工业副产品也能制氢，还不能跟着炒了？注意区别；

二、质子交换膜与制氢

1、同样上篇文章也说了，电解水制氢很费电、电力综合成本占了六七成，所以只能依靠风/光/水这些富余的电力来做；

用这些电虽然把电力成本省了下来、但又面临另外一个困境——风光电不稳定，所以这直接影响了制氢技术的选择！

把表格列出来就一目了然了，新兴事物永远是成本高、但是趋势还是往PEM（质子交换膜）电解水制氢走的；

2、电解水制氢，就三个点——电力成本高、制氢技术、制氢装备

前面我们已经把电力成本（风光电）、制氢技术（PEM电解水制氢）探讨了，制氢装备则主要依靠电解槽、电解槽的选择又和制氢技术选择是有关系的：

你用碱性电解水制氢就要选碱性电解槽、你用PEM电解水制氢就要选PEM电解槽；

3、总结

所以我们可以在这里做个总结：氢能源的入门——制氢环节！是和质子交换膜（PEM）高度关联在一起的！

三、质子交换膜与燃料电池

1、先把上篇文章的图拿过来复习下，有个基本框架的认知；

注意：这时质子交换膜不是上游制氢环节、而是在中游的燃料电池环节发挥巨大作用；

2、燃料电池的选择

①燃料电池也是有多个路径选择的：质子交换膜燃料电池、固体氧化物燃料电池、磷酸燃料电池、熔融碳酸盐燃料电池、甲醇燃料电池、碱性燃料电池；

②胜出者一目了然，PEM-质子交换膜的缩写、FC-燃料电池的缩写！

3、所以我们前面在燃料电池个股分析那里说：

①燃料电池的核心是电堆——电堆的核心是膜电极——膜电极的核心是质子交换膜；

②质子交换膜·燃料电池是目前燃料电池最主流的路径！

四、质子交换膜与个股

1、虽然我们在前面给出了很多『质子交换膜』的个股，但是这部分目前仍处于国产替代中、大部分都是国外厂商垄断——真正能称得上国产化的只有东岳集团！

2、当然如果这块能炒起来、沾点边的肯定也可以

①全柴动力——质子交换膜也有具体细分、这个全氟磺酸·质子交换膜是目前最先进的一种，因为质子交换膜整体的国产化很低、就不做详细探讨了；

②华电重工——华电重工持股深圳通用氢能51%；

③雄韬股份——雄韬股份是重点关注的，中游的燃料电池环节-它从质子交换膜、膜电极、电堆到燃料电池整个体系都涉及；上海氢能规划重点提了石墨板电堆和金属板电堆两种路线、雄韬都有；

另外上游制氢、加氢也有涉及！

④东材科技——东材科技在去年9月开建了个质子交换膜项目；