丛麟科技：区域危废龙头扬帆起航，产能扩张成长可期

■上海地区危废处理龙头，ToB业务模式保证充沛现金流。
■危废行业有望步入整合期，或将迎来触底反弹。
■危废行业区域性差异显著，公司扎根上海具备区位优势。
■危废“综合处理大卖场”模式优势显著，产能异地扩张进程加速。
■投资建议：我们预计公司2022年-2024年的收入分别为8.74亿元、11.05亿元、15.30亿元，增速分别为31.1%、26.4%、38.5%，2022年-2024年的净利润分别为2.25亿元、2.52亿元、3.11亿元，增速分别为19.0%、11.8%、23.5%，成长性突出；首次给予增持-A的投资评级，6个月目标价为48.14元。
■风险提示：行业竞争加剧、规模扩张进展不及预期、产业政策变动。