天力锂能：锂电小动力赛道“小宁德”！垄断电动车+电工市场40%份额！强势加码新能源汽车已实现规模化放量！

被业界誉为小动力时代的“小宁德”！天力锂能：小动力锂电池材料霸主！垄断电动车+电动工具市场40%份额！公司部分产品强势蚕食新能源汽车市场，已向星恒电源、蜂巢能源、中航锂电、横店东磁、鹏辉能源供货并形成规模！新能源汽车后起之秀！垄断小动力+加码新能源汽车+电动车换装！给予500亿目标市值评级！

天力锂能（301152）公司主营锂电池三元材料及其前驱体的研发生产。主要产品为三元材料，上游主要为锂、钴、镍矿等原材料，下游用于制造锂电池，最终应用于新能源汽车、电动自行车、电动工具及 3C 等相关领域。目前，公司产品最终主要应用于电动自行车、电动工具、新能源汽车等领域。基于能量密度高、放电容量大、循环性能好、结构比较稳定等优势，三元材料已成为锂电池正极材料的重要发展方向，并被广泛应用于新能源汽车、电动自行车、电动工具及 3C 等相关领域。公司拥有三元材料及其前驱体一体化研发与生产能力，产品包括 NCM333、NCM523、NCM622、NCM811 等多种系列，几乎涵盖三元材料全部类型。公司下游客户包括星恒电源、天能股份、长虹新能源、海四达、横店东磁、阳光电源、鹏辉能源等国内锂电池领域知名企业。数据显示，2019 年及 2020 年公司在电动自行车与电动工具锂电池领域的相关产品出货量居行业首位。公司部分产品已经进入新能源汽车市场，向包括星恒电源、蜂巢能源、中航锂电、横店东磁、鹏辉能源等在内的重点客户供货，并已形成了一定的规模。

公司主要产品为三元材料。正极材料是锂电池的关键材料，其成本占锂电池成本比例约 30%-40%。公司拥有不同组成比例、不同粒度分布、不同用途的三元材料系列产品。公司产品广泛应用于电动自行车、电动工具、新能源汽车等领域。此外，公司具备三元前驱体生产能力，三元前驱体是三元材料生产过程中的主要中间品，公司前驱体主要用于自身生产三元材料。2020 年下半年之后，新能源汽车产销回升。叠加电动工具及锂电自行车市场需求呈现爆发式增长，带动三元电池及三元正极材料市场需求增加。据预测未来五年，三元正极材料市场出货量有望保持 29.7%的年复合增长率，到 2025 年出货量将到 88 万吨。尤其在全球电动自行车锂电池加快替代铅酸电池的大趋势下，中国目前电动自行车中，铅酸蓄电池仍然占据主流地位，未来换装市场巨大。未来几年，随着国内共享市场规模提升，行业标准化、规范化逐渐完善，以及锂电池替代铅酸加速，GGII 预测，到 2025 年中国锂电轻型车用锂电池出货量将达到 35GWh，未来 5 年车用动力电池市场年复合增长率将达到 29.3%。电动自行车锂电池市场快速增长，将推动三元材料市场持续增长。

数据显示， 2020 年公司在电动自行车与电动工具锂电池领域三元材料出货量处于行业第一名，市场占有率达 41%；公司2020 年在电动自行车与电动工具锂电池领域正极材料的总体市场占有率为 30.8%。在整个小动力领域，天力锂能占据了 40%以上的市场份额！公司预计2022 年 1-9 月实现营业收20亿元至 23亿元，同比增长81.42%至108.63%；预计实现净利润1.5亿元至1.8亿元元，同比增长 271.56%至 345.87%。行业内主要企业和竞争对手：容百科技、长远锂科、当升科技、厦钨新能、振华新材、杉杉能源、桑顿新能源、湖南金富力。