公司高管介绍近期公司情况

财务指标

收入结构：零组件20%降到13%，Tws41%降到28%，智能硬件（VR、游戏机）37%增长到57%，大客户结构优化。VR产品线已经达到30%，光学业务未来也会发展，这两块占比预计上升。

毛利率微降，净利率微升，期间费用仅增长15%，运营效率大幅提升。资本支出、研发同比增长30%。存货周转天数持平，应付、应收周转率都减小。

 

形势判断

消费电子Q2不好，因素包括宏观经济、加息、疫情、手机销量下滑。大客户销售策略的调整短期影响了我们的业绩；另外，几个产品线在进入量产期，成本有压力。

XR方面，预计2023年多家巨头进入XR领域，2024年放量，保持2025年5000-6000万出货量预期。Meta与PICO的投入大，苹果、国内各手机厂商都在布局。

 

战略规划

4+4+n战略坚定推进；公司与大客户对VRARMR的信心不变。4+4+n：四类零组件(声学、电、光学、精密结构件)以及四大智能整机领域(TWS耳机、VR/AR、可穿戴设备、智能家居。

坚持研发制造市场三驾马车。市场：紧跟市场需求。制造：数字工厂，提高自动化水平，2800人数字化团队。研发：VR中显示的BOM价值在35%，AR中能达到50%，在light engine、micro-led相关赛道有投资，布局上游。

 

Q&A：

1.零整协同战略的规划？

提前建立产业联盟，优先锁定优质上游。分拆光学，明年光学的财务数据会进行单列。

 

2.怎么看待各个业务的成长性？

核心看好XR、穿戴设备、零部件中的光学部件。手机、TWS创新性不强，将进入平稳增长阶段。其中，我们穿戴设备的技术、客户储备都很充分。

 

3.苹果价格调整，我们怎么看策略变化？

高通胀等因素使价格上升，并不意味着苹果的战略改变。是为了规范市场，实现长期可持续的发展。苹果扮演了培育市场的角色，消费者将适应苹果的价格。

 

4.PICO被收购后高歌猛进，如何看待PICO的未来发展？

看好PICO从中国市场发散至全球市场。软件方面，pico有强生态内容属性基础（抖音Tiktok）；硬件方面，我们作为PICO 的合作伙伴参与产品的研发，能看到他PICO改善得非常快。

 

5.XR方面，硬件端、内容端有什么新突破？

VR→MR→AR，MR是未来两年之内主流的体验模式，不仅是娱乐也是工具。目前最好的屏是MICRO OLED，最好的Lens是pancake。

 

6.美国另一家公司的vr产品明年上半年上市，是否有布局？

敏感，回避。

 

7.游戏业务如何布局？

全年出货量1000w台。

 

8.投资现金流的状况不错，主要的投资方向？

XR为主，新产能+光学研发。其次包括：触觉反馈方面（马达等），耳机，游戏机。

 

9.如何平衡PICO等XR方面大客户，2-3年内是否能保持独占份额？

不存在平衡的问题，我们有ODM、OEM的属性，只需要做好信息保密，服务好每个团队。

 

10.越南的利润占比超30%，产品的产能未来有什么规划？

越南优势在于避免中美税率风险，劳动力流失率和成本低。

 

11.Q3预测归母的区间大于扣非，为什么？

公司处置参股公司股权取得的投资收益约2.9亿元+政府补贴。

 

12.对安卓手表穿戴未来的展望？

目前发展比较慢。原因：血糖血压的核心技术还没有被突破；手机需求减少；安卓手机厂商的投资没有转移到运动穿戴上来。需求多家共同把市场做得更大，关键技术突破后安卓穿戴会有大爆发。苹果是礼品市场，而不是产品市场。

 

13.VR今年出货量的展望？

今年、明年预计都增长50%。

 

14.毛利率H1下降，除了会计准则变更，有什么其他因素？

零组件业务毛利率高，占比下降。一些新产品在上量爬坡。

 

15.显示是像光学、声学一样自己去做还是投资？

显示是XR中重要的一环，具体以哪种方式布局保密。