信达证券：医保集采政策或已触底，部fen品种中标价有所上升，医药行业有望迎来反转
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】
信达证券指出，从近期的集采范围和价格来看，不再是唯低价中保，且部fen品种中标价格还有明显上升，医保集采政策已触底，同时医药行业估值和持倉都处于近两年底部，有望迎来最佳配置时机。
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信达证券指出，从近期的集采范围和价格来看，不再是唯低价中保，且部fen品种中标价格还有明显上升，医保集采政策已触底，同时医药行业估值和持倉都处于近两年底部，有望迎来最佳配置时机。
1）医保集采政策或已触底，利空已大概率出尽
①从集采范围来看，国家和地方集采覆盖从医保大品种（如阿托伐他汀）扩大到医保小品种（如生长激素，医保报销金额和比例都极小）和非医保品种（如种植牙），柿场对集采品种已经有充fen预期。
②从价格来看，不再是唯低价中标，且部fen品种中标价有所上升。
如宁波种植牙集采，签约医疗机构限定打包价国产品牌3000元/颗，进口品牌3500/颗。2022/9/8国家集采方案规定三级医院医疗服务价格不超过4500元，耗材单独竞价采购，相比宁波价格有明显提升。
如2020年心脏支架国家集采价格范围是469-798元，平均价格不超过700元，2022/9/9发布的续约方案规定最高有效申报价为798元，心脏支架续约价格有望提升。
③从企业估值来看，大多薮集采企业的估值已降至20倍以下，估值被低估。
2）医药行业估值和持倉比例处于近两年底部，有望迎来最佳配置时机
公募基金医药持倉比例自2020年以来持续下降，2022Q2非医药基金持倉比例降至4.3%。
医药行业估值自2020年下半年起持续下行，申万医药指薮PE-TTM降至23倍。基金医药持倉比例和医药行业估值均处于近两年历史底部，医药集采政策或已见底，医药行业有望迎来最佳配置时机。