超头主播复播，重申化妆品医美板块重点推荐！

我们自9月以来一直强调重点关注化妆品板块的配置价值，今日佳琦复播，我们点评如下：

1）恢复情况：在没有提前宣传的情况下，截至晚上8点，直播间观看人数约2000万，与日常（非大促期）2000万的累计场观人次相比，基本已经恢复到同个数量级，体现出佳琦直播间极强的用户黏性；

2）品类情况：首日播出品类以个护家清为主，化妆品相对偏少，目前根据预告，集中在花西子、橘朵、OLAY、妮维雅、夸迪等品牌；

3）超头影响：我们认为：第一，佳琦直播间本身具备一定背书效应，不仅仅对成熟商品的销售转化，甚至是对新品的宣推均有较大的助益；第二，同时考虑到今年偏紧的需求形势、消费者对价格或更敏感，其极致低价的定位较为符合当下消费趋势，我们预计超头回归对行业销售转化、新品的推新效率均有较大的正向助力，对化妆品品牌大促高增的确定性也有较大的增强；

重申前期投资观点：我们认为化妆品行业此轮部分个股如贝泰妮、华熙等存在一定的跟随医美板块的错杀，考虑到7-8月线上数据的低迷已经充分反应，当前9月数据来看边际有所改善，10-11月旺季来临有望催化板块行情，建议积极配置板块行情，推荐贝泰妮、珀莱雅和华熙生物。