医疗健康：板块持续调整 关注年底医保谈判推进
韭起韭落彰显自在
春风吹又生的站岗小能手
2022-09-26 15:28:43
过去一周（9 月19 日到9 月23 日），医药板块指数下跌4.97%，上证综指下跌1.22%，深证成指下跌2.27%，创业板指下跌2.68%。
评论
医药板块持续调整，估值具备吸引力。从医药子板块来看，上周医疗器械下跌7.76%，医疗服务下跌5.69%，中药下跌5.06%，化学制药下跌4.36%，医药商业下跌3.37%，生物制品下跌2.24%。海外市场来看，受美联储9月加息落地及地缘局势紧张带来避险情绪升级，上周香港市场亦受影响承压，其中恒生医疗保健板块跌下跌10.12%，出现较大幅度调整。经过一年多时间的大幅调整，我们认为目前医药板块估值具备吸引力。随着医药产业链逐步升级、国际合作及进口替代的推进，以创新药和创新器械为代表的产品端投资机会值得关注。
政策预期缓和，关注年底医保谈判落地。近期从创新器械暂不纳入集采，种植牙相关政策、以及冠脉支架续约规则来看，价格均好于预期，政策预期的缓和给了业内和市场一定信心。9 月初，国家医保局公布了2022 年申报药品名单1，谈判工作将于未来1-2 个月展开。考虑到2021 年医保谈判已对市场需要、有差异化竞争的国产新药出现较好的价格支持，以及今年6 月发布的“简易续约”新规的推出，今年医保谈判的推行和落地值得关注。目前国内全基对医药板块的配置已处在历史底部，若医保谈判出现积极信号，我们认为有望带来医药板块的估值修复。
估值与建议
推荐关注：
A股：药明康德、迈瑞医疗、爱尔眼科、康龙化成、爱博医疗、泰格医药、华润三九、科伦药业、华东医药、惠泰医疗。
H股：药明生物、信达生物、康诺亚、康方生物、石药集团、海吉亚医疗、时代天使。
风险
新产品研发失败、竞争格局恶化、集采降价、原材料涨价。
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医药板块持续调整，估值具备吸引力。从医药子板块来看，上周医疗器械下跌7.76%，医疗服务下跌5.69%，中药下跌5.06%，化学制药下跌4.36%，医药商业下跌3.37%，生物制品下跌2.24%。海外市场来看，受美联储9月加息落地及地缘局势紧张带来避险情绪升级，上周香港市场亦受影响承压，其中恒生医疗保健板块跌下跌10.12%，出现较大幅度调整。经过一年多时间的大幅调整，我们认为目前医药板块估值具备吸引力。随着医药产业链逐步升级、国际合作及进口替代的推进，以创新药和创新器械为代表的产品端投资机会值得关注。
政策预期缓和，关注年底医保谈判落地。近期从创新器械暂不纳入集采，种植牙相关政策、以及冠脉支架续约规则来看，价格均好于预期，政策预期的缓和给了业内和市场一定信心。9 月初，国家医保局公布了2022 年申报药品名单1，谈判工作将于未来1-2 个月展开。考虑到2021 年医保谈判已对市场需要、有差异化竞争的国产新药出现较好的价格支持，以及今年6 月发布的“简易续约”新规的推出，今年医保谈判的推行和落地值得关注。目前国内全基对医药板块的配置已处在历史底部，若医保谈判出现积极信号，我们认为有望带来医药板块的估值修复。
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新产品研发失败、竞争格局恶化、集采降价、原材料涨价。
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爱尔眼科
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真知无价，用钱说话
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