截至2022年9月30日，股票私募仓位指数为80.12%.上证50市净率1.08.破净率8.2%

2000年3月标普指数估值曾高达44倍PE（2007年30倍），道指25倍（2007年18倍），纳斯达克综指152倍. 今天标普29 道琼斯26 纳斯达克44 （2021 8 9）
病毒前美股历史上慢牛很有时间规律涨23---26个月，横盘18--20个月.病毒后涨21个月，大跌9个月.但是有一点没变每次下跌破30月线7%，每次上涨最高点比前高50%.
上证50和美股慢牛支撑20季线，大熊市支撑60季线.恒生指数慢牛支撑60季线.
从历次市场底来看，破净率中值为12.02%、中位数为11.2%。私募仓位中位数67.5%.上证50历史最低加权市净率1.07（2020年3月31）
中国股市慢牛波段底部60月线（上证50），熊市底部60季线（上证综指）

2000年3月标普指数估值曾高达44倍PE（2007年30倍），道指25倍（2007年18倍），纳斯达克综指152倍. 今天标普29 道琼斯26 纳斯达克44 （2021 8 9）

病毒前美股历史上慢牛很有时间规律涨23---26个月，横盘18--20个月.病毒后涨21个月，大跌9个月.但是有一点没变每次下跌破30月线7%，每次上涨最高点比前高50%.

上证50和美股慢牛支撑20季线，大熊市支撑60季线.恒生指数慢牛支撑60季线.

上证50历史最低加权市净率1.07（2020年3月31）

从历次市场底来看，破净率中位数为11.2%、私募仓位中位数67.5%.

从历次市场底来看，破净率中值为12.02%、中位数为11.2%。私募仓位中位数67.5%.

中国股市慢牛波段底部60月线（上证50），熊市底部60季线（上证综指）

预测本次牛市见顶时间2024年6月.标普500指数7200点44倍

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加息意味着提升美元的使用成本，而缩表意味着收紧美元的流动性，后者在一定条件下对于抑制通胀可能更为有效。美联储需要充分考虑加息与缩表的“组合拳”，才能减小迈入滞胀或衰退的风险.

.............................国内流动性看信贷和社融增速，海外流动性看美债收益率减少流动性好

标普500牛市的平均持续时间达到64个月，回报率达198%.

标普500熊市时期平均跌幅达37.3%，持续时间约为289天，

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美联储缩表(抛售债券大部分是国债)。抛售国债会导致国债的价格下跌，国债收益率上升。这也是最近美联储在讲缩表的时候，美国10年期国债收益率就会上涨的重要原因。（通货膨胀==国债收益率+利息，M2增速==通货膨胀+gdp增速）.国债收益率和股市正相关

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当50日移动平均线下穿200日移动平均线时，就会出现死亡交叉，这是市场悲观的信号。技术派投资者常用这一指标来评估长期趋势，有时也预示着股市将进一步走软。上一次纳斯出现死叉还是在2020年4月，彼时新冠疫情重创了全球经济和美国股市。更早以前，死叉形态出现在2008年1月全球金融危机爆发期间，以及2000年6月互联网泡沫破灭之时。

融券余额下滑 期指贴水收敛 “空头指标”

 结构性行情到底涨什么，拍脑袋判断不如看ETF和新产品发售入市的综合方向。

量化指数增强型产品在三季度表现非常优秀，A股很可能正在进入发达市场的算法时代。

沪深300一半股票市值都在1000亿市值之上，中证500一半股票市值都在300亿市值之下

量化基金目标非庄股的中证500股票，中证500=小盘价值

年内共有370只基金(A/C份额分开计算)清盘。多数基金的清盘原因是连续60个工作日出现基金资产净值低于5000万元的情形。

创业板=大盘成长=A50（新能源金融白酒资源）

2021年8月20日为止白酒前5股3个6折，1个5折，1个7折，白酒指数7.7折

优质大盘白马股上涨2倍以上后，回调最大不能超过40%，否则该股进入熊市

美国历史上每次连续2年加息6次以上结束之后12个月股市暴跌....毛利30%以上，净资产收益率15%以上，净利润率5%以上，净利润增长16%以上.国外股市慢牛中的调整20周线，极端30周线

上证慢牛向上突破后回踩20周线后再上涨4周中级行情完成。加息要看2个指标通胀和就业是否同时超标，后者最重要.

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一 核心价值股
1 ROE大于30%，2 行业龙头
二 普通价值股
1 ROE大于20%（小于7%的不买），2 毛利大于30%，3 营业收入增长大于10%
4 经营现金流不低于营业收入的10%，5 净利率大于5%，6 市值80--------300亿
7 每股收益0.50元以上
三 成长股（超级成长股）
1 营业收入增长大于30%（50%），2 毛利大于40%（50%），3 ROE大于15%（小于7%的不买），4 经营现金流不低于营业收入的10%，上市后时间1年------3年。（可以1--4个月内），5 市值30亿以下（50亿----300亿，股价50元以上），6 每股收益0.50元以上（1.0元），7 高营业收入（2亿以上），8 高研发或者高壁垒(研发占营收10%。专利500件以上）

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2020年二季度末股票私募平均仓位75.37%，公墓混合75% 公墓股票88%（公墓减仓金融地产） 2021年5月21股票私募平均仓位81.64%.

一定要重视公司现金流。负债太高，经常融资的公司要视而不见.

好公司的特点是账上现金很多，负债率很低，获取利润不依靠举债加杠杆

ROE在0%-15%为一般公司；15%-20%为杰出公司；20%-30%为优秀公司。

发现北上资金选股有几下几个特征：

1）注重业绩增速，相比于净利润增速，更偏好良性经营现金流。

2）重视股息率，绝大多数外资偏好标的股息率超过1%。

3）非常重视公司的业绩稳定性。绝大多数外资偏好标的的净利润增速波动率低于50%；经营现金流增速方面，半数以上的外资偏好标的波动率低于100%。

4）偏好高资产回报率标的，ROE拆分中更注重销售净利率（利润/营收），其次是偏好较高的资产周转率（运营能力）。

5）相对于资产负债率和流动比率，更看重现金流偿债率。

6）偏好中低估值标的，但估值并非核心因素，更注重估值-业绩匹配度。外资对于PEG更为看重，绝大多数外资偏好标的位于0至5的相对低估区间。

综合诸多研究，财务指标中净资产收益率ROE、经营现金流增速、经营现金流偿债比率、销售净利润率，以及股息率、业绩增速波动率，这几个指标外资相对更为看重。

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不能脱离利率谈估值，不能脱离知识产权看市净率.

许多密切关注市盈率和股价净值比等指标的人会做出这样的结论，但是事实是，这些指标现在正变得越来越不重要。真正重要的，是类似于资本回报率这样的指标。

股价净值比是将一家公司的股价和其资产基础来对比，用来衡量谷歌这种新时代科技巨头的股价显然就驴唇不对马嘴，后者是典型的轻资产企业，价值更多是存在于其所拥有的知识产权当中。至于使用最广泛的市盈率，则是因为当前极低的利率而开始变得不那么切题了。

“如果当下的利率是5%，那么其倒数就是20——这也就意味着，在这种环境当中，20的市盈率将被认为是合理的。可是，如果利率是1%呢？对应的市盈率就会变成100。如果利率是零，那对应市盈率就会变成无穷大。因此我给予大家的建议是，对于盈利能力（净资产收益率，毛利率）和盈利增长要给予密切关注，但是对于市盈率，不必过多考虑了。

毛利30%以上，净资产收益率15%以上，净利润率5%以上，净利润增长16%以上

-------------------------一边是就业不佳，一边是通胀开启，美联储加息更关注前者。

【你用什么估值法？】市场中有很多常用的给公司进行估值的方法：比如PB，PE，PEG，ROE，自由现金流DCF，10年净利润...

PB估值法比较适合银行这种周期股，因为他们的净利润并不十分稳定，随着经济周期波动；
PE估值法比较适合非周期公司，净利润稳定增长的公司；
但是PE，PB都是静态的估值方法，没有考虑公司的成长，很难有统一的数据说什么公司应该享受是多大的PB，PE。
PEG方法加入了公司的成长，比单纯用PE要全面一些，算是进了一步。比如现在茅台50倍PE，净利润增速假设为25%，那么PEG就是2。显然是属于比较高估的。
还有很多其它方法，就不一一说了。
基于投资就是生意的估值方法，简单地把公司未来10年税后净利润作为公司的内在价值。也是一种简单直观的方法，然而这种方法也只适合净利润相对来说稳定的传统行业

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隆基绿能：92倍