⭕捷佳伟创Q3点评：订单验收及盈利持续向好，Q3业绩增长120.95%大超预期#中信建投新能源朱玥/崔逸凡

🚀公司发布三季报，22年前三季度收入42.56亿元，同比增长13.65%；归母净利润8.21亿元，同比增长36.91%。其中Q3单季度实现收入15.77亿元，同比增长40.61%，环比增长19.77%；实现归母净利润3.13亿元，同比增长120.95%，环比增长33.40%。公司三季报业绩超出市场预期。

公司Q3业绩超预期主要系收入及盈利能力均实现稳步增长，收入方面随着下游电池企业盈利向好，订单验收持续推进。盈利能力方面，公司Q3单季度毛利率、净利率分别为25.44%、19.82%，同比提升0.41、6.91pct，环比提升1.68、2.04pct。毛利率向好主要系公司产品结构中高毛利湿法设备等验收占比提升；净利率向好主要系费用率优化以及汇兑收益影响，财务费用同比降低4.8pct。

公司Q3合同负债46.17亿元，同比增长27.70%，环比增长23.68%，体现当前TOPCon扩产趋势明确，公司在手订单充足。我们统计22-23年扩产将分别实现80、150GW以上，并有望进一步超预期。其中，PE路线凭较低投资及生产成本，持续提升渗透率。今年PE招标占比已实现一半以上，后续渗透率有望继续提升，进一步增强TOPCon性价比，公司作为核心设备龙头有望率先受益。

我们随着订单持续兑现验收，公司业绩有望进一步上调，维持重点推荐，欢迎联系交流统计数据及模型资料。