科大讯飞2022Q3业绩说明会Key updates丨中信证券计算机

1、经营策略：以根据地业务应对不确定的市场环境，穿越经济周期；教育、医疗等民生业务在20后迎来新的发展机遇，讯飞教育已储备立项商机合同额100亿（含政府大项目以及小G、B端采购）；财政贴息贷款将公司高教、职教产品推广，截至10月19日，讯飞主导参与的贴息贷款类高校智慧教学类申报项目150个。

2、营收：1）教育板块多个拟投标大项目延期，单Q3超10个、合同金额超16亿，预计绝大多数在四季度招标、1/3确收；除大项目外，教育根据地业务营收同增49%。2）安徽省内制定政务信息化项目管理办法，导致项目延期，前三季度讯飞在安徽中标10亿（去年同期15亿），10月8号办法发布后将提速，讯飞参与的数字安徽公司将利于份额提升。

3、扣非净利润：主要影响因素是人员增长，截至Q3为15,202人，同增2621人，其中400人投入到讯飞超脑2030、国产化替代方向，剩余部分投入到课后服务平台、智慧心育体育、车载智能音效等新格局地建设，预计未来将产生持续收益。

4、现金流：抓现金流形成完整体系，考虑到经济压力，现金为王；四季度大项目前期投入会增加，但回款有明确计划，预计全年现金流同比优化（不考虑原材料特殊备货）。

5、人员增长及考核：四季度不再加人，以内部优化、提效为主；从合同毛利导向到收入毛利、利润。

6、教育业务：课后服务，独家参与国家平台建设，未来探索县区付费、学校付费模式，市场空间百亿以上；个性化学习，前三季度用户规模达350万，续购率90%，付费人科数同增37%；学习机，前三季度GMV同增85%，累计新增线下门店479家；考试业务，GBC联动，400万营收根据地达24个。

7、医疗业务：前三季度营收同增69%，合同额翻番，覆盖380区县；医保方面，山西项目试点成果突出，新增中标普洱市项目。

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