【安信电子】

1、掩膜版行业景气度随着新料号产品开发的数量变化，国产芯片料号不断增加，行业景气度持续走高，今年两家龙头公司q2开始释放利润，根据现状观察未来两年内仍可持续。

2、全球经济下行，确定性赛道逐渐减少，确定性溢价更加明显。

3、半导体掩膜版行业掌握芯片公司设计电路图机密信息，国产替代需求迫切。

4、目前三方掩膜版国内主要有两家，路维光电和清溢光电，全球主要供应商三家，竞争格局清晰良好。

首推【路维光电】三季度业绩超预期，海思是第一大客户，半导体投入力度较大，近两年利润快速释放，目标市值100亿。【清溢光电】三季度略超预期，前期重资产投入预期进入回报期。