国家高度重视信创产品发展，持续加强顶层设计，鼓励以安全可靠为核心构建创新生态，以工程建设促进信息技术创新应用。信创政策主要强调坚持关键技术自主可控原则，在关键平台、关键组件以及关键信息基础设施上形成自主研发能力，降低外部依赖、避免单一依赖，尤其强调关键信息基础设施的安全，软件、硬件、应用和服务的一体化适配。

信创分梯队发展，打印机、个人电脑迎新机遇：信创行业的推进大致分为三梯队：第一梯队为党政，第二梯队为金融、电信、电力、交通、石油、航空航天，第三梯队为教育、医疗等。相关产品覆盖从个人电脑到服务器和打印机等外设，为应用于政府及重要行业、其他行业和消费市场在内的全国4,500万台存量激光打印机及相关硒鼓耗材带来巨大市场机遇，政府及重要行业国有企业桌面端CPU芯片也有数百亿元替换空间。

信创打印机空间广阔：我们测算，政府及重要行业的激光打印机保有量为2925万台，信创替换需求强烈，其他行业及消费市场的激光打印机需求约1,600万台，信创替换需求可能弱于上述政府及重要行业。此外，4,500万台激光打印机年消耗硒鼓耗材数千万个，也给相关厂商带来巨大需求。

信创电脑带来国产CPU芯片替代空间：政府及重要行业国有企业是信创个人电脑的主要市场，给国产桌面端CPU芯片带来数百亿元替代空间。根据国家统计局数据推断，我国2020年政府及重要行业国有企业就业人数在7487万人，预测信创电脑CPU市场空间过百亿，给相关厂商带来需求。

投资建议与投资标的

我们看好信创带来的电子产业投资机遇，建议关注纳思达(002180，买入)、龙芯中科(688047，未评级)。

风险提示
信创采购不及预期、假设条件变化影响测算结果、EDA工具使用可能存在风险。