TCL中环浙商策略会   jiao流要点：

1、这次硅片降jia的核心在于公司看到了硅料供给边际增量的改进，和下游需求的增加。公司有望摆脱被高jia硅料压制稼动律的趋势，9月份稼动律在70%，目前时间点稼动律接近80%。 

2、降jia不会降低公司的单瓦ying利水平，三季报0.18 园每瓦的ying利水平zhυ要源自于公司自身技术能力优越 比如沈总所说的“三个三”相当于单瓦ying利增加了五分 qian每瓦，随着硅料进入下行周期 ，伴随着中环稼动律的上升，中环的单瓦ying利只会在这个 鸡础上进一步提升，成本优势会进一步拉大。

3、进口高纯石英砂中环是按照自身的产量规划超额锁定，供应充足。目前时点已经有其他未锁定的硅片商的稼动律开始下降（可向产业端求证）。

4、中环目前的高周转模式（硅料从采购到硅片销售周期为22天）完美匹配硅料下行周期，将来可以进一步缩短。中环并不像友商的高库存低周转，友商这种本质囤积硅料huò俐的模式在硅料上zhαng周期体现在较高单瓦ying利的现象，在硅料下行周期无法延xù。

5、宁夏六期年底设备可以全部进场，目前判断22年底140gw产能，2023年底180gw产能，随着技术进一步的提升，不管是产能规模上，还是达产速度上都有可能提前实现。

6、210生态进一步完善，与天合、通威、日升这样的老客户合作良好，也发展培育了一批新客户。尤其是N型硅片领域的新客户，秉承design in的思路，中环的工程师已经驻场为客户提供服务，N型2023年预计有明显提升。

综上，硅料下行周期开始，中环的冬天已经结束，春天已经来临。