广晟有色1V1交流纪要 20221101 要点： 1. 产品产量：矿产量：1-9月份公司稀土开采量1200吨（21年全年600多 吨）。分离量：投放量达5200吨，同比增长14%。参股铜硫产量：铜精矿累计 产量1万吨，硫精矿110万吨。 2. 华企稀土矿进展：20年办证成功，但因为农户征地矛盾迟迟推进不了，22年 取得重要进展，Q3开始采矿工作取得梅州市政府和当地县政府的大力支持，目 前已经完成征地工作，正在开展安全设施建设，预计12月底验收，23年开始大 规模开采，将成为公司23年稳定供应来源。 3. 8000吨磁材项目进展：21年12月动工，7月底实现主体厂房结构封顶，目前 正在设备安装调试，到12月份一期2000吨产能进行试生产。 4. 未来产量、稀土矿自给率情况：3年华企稀土矿开始大规模开采，预计可以将 2700吨指标打满。新丰矿已经完成环境评价报告，正在编制安全评价报告，租 地工作政府已经启动。一期产能3000吨/年，达产后公司自给率会大幅提升（冶 炼分离投矿7000吨）。 5. 2021年以来稀土价格上涨，反映在公司报表上没有那么明显，原因是：主要 与公司原料结构有关，公司此前自给率很低（今年计划7000吨冶炼分离投放 量，自采的也就1000多吨）。因此后续要坚定推动上游资源落地，提升资源自 给率。 一、22年公司经营情况介绍 2022年公司聚焦主业，研判和拓展市场，强化改革。营收、净利近几年都保持 大幅度增长。 产量：1-9月份公司稀土开采量1200吨（21年全年600多吨）。 分离量：投放量达到5200吨，同比增长14%。 参股铜硫企业产量：铜精矿累计产量1万吨，硫精矿110万吨。 降本增效：降低单耗和各项成本，分离企业成本下降10%。 营销：营销体制改革，统购统销，降低辅料采购成本、拓展原料供应渠道，稀土 产品销售额和毛利率都有较大增长。 资金管控：成立资金中心，大幅减少资金占用，融资成本下降70BP，财务费用 降低。 科技创新：全面开展科技创新机制改革（研发分红、揭榜挂帅），22年新获专 利授权38项，2项科技成果经评定达到国际领先水平，多项产品被认定为高新技 术产品（包含高端MLCC用稀土氧化物产品等等）。 国企改革行动：月度精准考核（员工量化考核，董事长和经营班子薪酬与经营成 果挂钩），激发员工活力； 重点项目： （1）新丰左坑历经15年于7月份拿到采矿证，储量11.4万吨，极大增厚资源实 力（以往公司主要是终端冶炼分离，上游资源短缺，下游深加工应用也不足）； （2）5000吨富远工厂升级改造搬迁工作，于年初动工，9月底完成，实现试生 产，成为全国最大的中重稀土绿色分离示范工厂； （3）晟源8000吨高性能钕铁硼磁材项目，21年12月动工，7月底实现主体厂房 结构封顶，目前正在设备安装调试，到12月份一期2000吨产能进行试生产。 （4）华企稀土矿进展：20年办证成功，但因为农户征地矛盾迟迟推进不了，22 年取得重要进展，Q3开始采矿工作取得梅州市政府和当地县政府的大力支持， 目前已经完成征地工作，正在开展安全设施建设，预计12月底验收，23年开始 大规模开采，将成为公司23年稳定供应来源。 二、提问环节 1. 公司与中国稀土的整合合作，矿的归属和分工有什么想法？ 目前公司接到的通知就是公告内容，具体方案还没接到通知。 2. 公司2022年以来储量变化？ 21年公司稀土矿储量只有1万多吨，主要是华企稀土矿（2020年下半年办证完 成）； 22年7月份公司新丰左坑办证成功，增储11.4万吨，一期可研项目计划产量 3000吨。 3. 未来产量、稀土矿自给率情况？ 23年华企稀土矿开始大规模开采，预计可以将2700吨指标打满。 新丰矿已经完成环境评价报告，正在编制安全评价报告，征善租地工作政府已经 启动。一期产能3000吨/年，达产后，公司自给率会大幅提升（冶炼分离投矿 7000吨）。 4. 目前稀土矿价格和公司成本情况？ 目前稀土矿市场价30万元/吨，公司开采成本只有6万多元/吨。 5. 公司对稀土矿价格的判断？ 近期价格下行主要是疫情影响下游需求（主要是镨钕跌幅达，中重稀土镝铽跌幅 不大），但是公司判断这个影响不会改变稀土价格长期向上的趋势，主要原因 是：（1）供应端经过整治，供应端是收缩的（包括广晟有色在内的很多矿山， 指标都是没有打满的，很多矿山因为矿、环保等原因停产）；（2）下游新能源 汽车、智能制造、工业电机、机器人等各种领域对稀土磁材的应用是长期增长 的。 6. 中重稀土与轻稀土价格的不同看法？ 可能会呈现中重稀土上涨，轻稀土震荡的格局。 8月份以来镨钕跌幅较大也与轻稀土指标增长幅度较大有关，中重稀土指标增量 不大。 7. 供给收缩情况？ 前几年价格较低主要是供给泛滥，来自于各种矿的私采乱挖，市场上囤积大量无 序供给。近几年整治后黑稀土基本没有。但是合法稀土（特别是中重稀土）是很 少的，五矿、广晟有色的矿开采量都不大，公司未来增产的华企稀土矿、新丰稀 土矿（一期3000吨）的增量对于下游的需求增长而言并不大（特别是镝铽）。 8. 从公司接到的订单来看，哪个领域的需求增长比较快？ 公司参股37%的东电化磁材公司，前几年还略微亏损，今年效益非常好，预计 全年利润4500万，下游新能源车的订单是爆发性增长的。 今年磁材的增长主要还是来自新能源汽车、风电等，未来智能制造领域的需求增 长可能会比较大。 9. 公司在磁材业务方面的战略和规划？ 公司之前主要做冶炼分离，问题在于矿来自于外购，利润很薄。公司未来的规划 包括两部分： （1）加强上游资源保障，提升资源自给率（华企、新丰）； （2）向下游应用延伸，磁材项目逐步落地。东电化厂技术非常好，是一个好的 尝试，目前募投的晟源8000吨磁材（1.2万吨毛坯），公司入局磁材的决心和战 略是坚定的，公司的优势在于：①资源保障端，未来磁材行业可能也面临着大洗 牌的情况，目前的稀土企业都在向磁材业务延伸，所以未来磁材厂面临的问题可 能在于原料端；②技术方面，公司多年与东电化TDK股东合作，公司也锻炼了一 批人才，磁材领域权威专家李卫院士唯一的工作站也放在广晟有色，为公司技术 提供强大保障；③区位优势，珠三角作为磁材的应用大省，没有一家规模的磁材 企业，公司磁材项目落地有望填补这一空白。④股东背景优势，公司作为广晟集 团旗下唯一稀土上市公司平台，利用股东背景已经与广东省内的国企接洽合作 中。 10. 目前稀土企业入局磁材加工的趋势？ 北方稀土、盛和资源等企业都在布局，因为上游资源端、中游冶炼分离的发展空 间和利润都是相对有限的，所以大的集团都在向下游延伸。 今年磁材企业赚了很多钱（部分原因是囤了大量低价原料），但未来大集团入局 的情况下，只做加工的磁材厂商可能面临着原料保障问题。 11. 2021年以来稀土价格上涨，反映在公司报表上没有那么明显，原因是？ （1）主要与公司原料结构有关，公司此前自给率很低（今年计划7000吨冶炼分 离投放量，自采的也就1000多吨）。因此后续要坚定推动上游资源落地。 （2）产品结构方面，去年以来受磁材需求影响，涨幅较大的稀土原料主要是镨 钕、镝铽等，公司的产品相对多元一些。 12. 广晟集团其他的稀土矿未来规划？ 还有一个古云矿，已经多年没有开采，证也过期了，广晟集团基本所有的稀土资 源都在广晟有色。