【申万非银|周度更新】22.11.6

[玫瑰]券商：资本市场改革深化，看好券商板块底部配置机会。1）交投回暖：本周股票日均成交额环比改善8.9%；2）三季报分化明显：板块9M22利润yoy-30% (1H22: -26%)，3Q22yoy-38%，板块年化ROE均值5.1%，较2018年高1.8pct，中信9M22-6%/3Q22-1%，震荡市下机构业务龙头增速显著更优；3）资本市场改革深化：证监会发布个人养老金投资公募新规，明确投公募产品范围及类型，拓宽公募行业长期资金来源，打开个人养老金投顾服务想象空间；4）当前板块PB接近18年底部位置，但22E ROE均值5.2%，显著高于18年 (3.3%)，优质券商在今年市场环境下ROE仍高于8%。推荐【国联/建投/中信/广发/东方/东财等】。
[玫瑰]保险：重点关注开门红NBV拐点。1) 寿险：3Q22友邦、太保NBV率先转正，行业经营趋势向好；各家陆续启动开门红，储蓄需求火热+4Q22代理人规模企稳，共推上市险企1Q23E NBV集体转正；2) 财险：3Q22 COR96.5%~97.9%，预计全年将保持97%~98%水平；预计中国财险22E承保利润同比增长超7倍。3）个人养老系列制度落地，保险将持续受益于养老资金流入和保险保障意识提升带动的保单销售。保险现A股寿险23E动态pev估值平均0.40倍 /分位数<4%。推荐【太保/国寿/财险/友邦】。
[玫瑰]租赁：江苏租赁/远东宏信/中银航空租赁 (pb 1.11/0.47/1.0倍、股息率6.4%/7.6%/3.8%）。

[红包]本周报告：①券商3Q22业绩综述https://c1n.cn/e7x3e；②保险3Q22业绩综述https://c1n.cn/vUMZb；③友邦3Q22业绩点评https://c1n.cn/QBiM8；④个人养老金系列政策点评https://c1n.cn/gP2kT。

[红包]调研预告：11/7-11/10邀请13家非银公司（证+保+多元）小范围交流：华泰、浙商、招商、东方、国投资本、太保、人保/财险、远东宏信 、江苏租赁、新华、华兴资本 (H)、国君、国寿。欢迎参会，可联系外呼~

联系人：许旖珊、林宇轩、高榕、耿张逸、金黎丹等