据中国体育报11月7日发布，近日国家体育总局、国家发改委等部门联合引发《户外运动产业发展规划（2022-2025年）》，明确将持续增加户外运动设施数量、大幅提升普及程度，至2025年户外运动产业总规模超过3万亿元。

我国户外运动产业在“十三五”期间得到快速发展，截至2021年底全国户外运动参与人数超过4亿人。

受益标的梳理：

1）下游：前瞻性布局户外赛道、核心科技壁垒突出的品牌预计受益。

安踏体育旗下主品牌以奥运科技赋能品牌成长，充分受益于全民运动与户外扩容，“赢领计划”带动下至2025年实现18%~25%流水复合增长，市占率提升3%~5%；迪桑特/可隆聚焦冰雪及小众户外领域，Q3弱市下预计流水分别实现35%/55%优质增长；Amer集团定位高端户外、品牌势能引领下竞争优势突出，至2025年集团旗下始祖鸟、萨洛蒙、威尔逊有望分别达到10亿欧元规模。

李宁运动科技研发实力凸显，产品力显著提升，且折扣率、库销比等各项指标保持行业领先，至2025年收入预计保持20%复合增长至480亿元左右。

牧高笛前瞻性切入“精致露营”赛道，陆续推出轻型、黑化、球形帐篷等进阶新品以丰富产品矩阵，并通过IP联名、平台投放等实现精准营销占据流量高地，促进销售提升。波司登联合Gore-Tex等功能性面料打造高端户外及滑雪等系列羽绒服，并发力防晒及轻户外领域，品类拓宽与产品升级共促高质量内生式增长。

2）上游：面料具备差异化优势、下游客户重点发力运动户外品类的原材料及制造龙头有望收益。

台华新材锦纶长丝、功能性面料具备差异化优势，受益于下游头部户外运动品牌始祖鸟、安踏等快速增长，叠加上游环节降价有望带来份额提升。

浙江自然为国内垂直一体化户外用品制造龙头，TPU薄膜生产等技术构筑核心壁垒，下游与迪卡侬等保持稳定合作。

华生科技从事塑胶复合材料的研发、生产与销售，产品应用于划水板、充气游艇等，掌握核心环节技术的同时生产效率行业领先。

华利集团作为国内运动鞋龙头，与Nike、Deckers等核心客户深度绑定的同时昂跑、NB等新客户订单持续放量，叠加产能稳步爬坡预计维持稳健增长。

申洲国际作为全球领先运动服装制造龙头，供应链一体化优势下核心品牌客户订单集中度有望提升。