圣泉集团涨停解读——钠电池负极材料取得突破
1.公司副产品硬炭脂为钠电池硬炭负极原材料,下游客户认证取得重大突破,预计即将开始贡献净利润。公司副产品硬炭脂目前产量18万吨/年,每吨盈利3000元,预计有望贡献5亿元净利润,同时公司未来布局硬炭负极,往钠电池负极材料延伸,增加更高的业绩弹性。
2.传统业务方面,酚醛树脂在碳素阳极上的替代有望使行业空间翻倍(200万吨到400万吨),公司作为酚醛树脂龙头,产能有望快速从40万吨扩产到80万吨,未来几年复合增速有望保持20%以上,2022年贡献7亿元利润基本盘。
3.大庆50万吨秸秆制糠醛生物质项目有望于2022年底正式投产,完全达产后预计贡献3-4亿左右净利润。
4.同时公司新能源、电子领域布局多点开花,12万吨呋喃树脂(风电)、2.7万吨电子级环氧树脂(覆铜板)、光刻胶等项目有望逐步贡献利润。
5.预计公司2022-2023年净利润7亿、12亿元,目前对应PE 20、12倍,展望2024年,公司利润有望达到18亿元(酚醛主业10亿、硬炭负极和原材料4亿、生物质项目3亿、其他新材料1亿),整体给与20倍PE,目标市值360亿,具有巨大空间。