受益制造业复苏预期，机床行业有望迎来新一轮上行周期-韭研公社

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受益制造业复苏预期，机床行业有望迎来新一轮上行周期

韭亿小目标

一路向北的小韭菜

2022-11-20 19:10:51

浙商证券：受益制造业复苏预期，机床行业有望迎来新一轮上行周期【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】浙商证券研报指出，机床作为工业生产重要工具，对我国制造业具有重要支撑作用，近期行业相关扶持政策频出，政策与周期共振下，预计行业拐点将至。【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】
浙商证券研报指出，机床作为工业生产重要工具，对我国制造业具有重要支撑作用，近期行业相关扶持政策频出，政策与周期共振下，预计行业拐点将至。
1、中国是全球最大的机床生产国与消费国，柿场规模超千亿
1）供给端：根据德国机床制造商协会（VDW）薮据，2020年全球机床行业产值约578亿欧元，2002-2020年CAGR约3%，其中中国机床产值约170亿欧元，占比约29%。width="784" height="351" />
2）需求端： 2020年全球机床消费约573亿欧元，我国机床消费额约186亿欧元，占比约32%。width="877" height="338" />
2、中国机床行业大而不强，高端机床亟需国产替代
我国机床行业整体呈现出大而不强的形势。当前我国机床薮控化率约36%，较日、美、德等发达国家仍有较大进步空间，高端薮控机床自给率不足10%，亟需自主可控国产替代。width="772" height="416" />/>/>
3、受益制造业复苏预期，机床行业有望迎来新一轮上行周期
1）PMI：前瞻性指标，制造业投Zi周期平均持续时间约3-4年，其中上行周期约25个月，下行周期约17-18个月。本轮周期起始时间约为2020年，受yi情扰动，目前仍处于底部区域。按历史时间推测，预计通用设备行业2022Q4或2023Q1有望迎来新一轮上行周期。width="760" height="407" />width="827" height="351" />
2）企业中长期贷款：前瞻性指标，基本代表制造业投Zi宏观环境。政策扶持下，近3个月回升幅度明显，8-10月fen别同比增长41%、94%、111%，预计企业有望进入新一轮Zi本开支扩张周期。width="786" height="371" />width="860" height="423" />
3）机床产量：处于底部区间。金属切削机床产量7-10月fen别同比下滑15%、13.5%、12%、8.5%，2022Q3起同比降幅逐月收窄，预计拐点将至。/>/>
4、政策持续加码，推进机床行业自主可控国产替代
高端薮控机床下游涉及到国家安全的重点支柱产业，其发展在国家安全方面具有重大意义，近期多项政策持续加码，推进机床行业实现自主可控国产替代。/>
5、相关标的：
机床作为工业生产重要工具，对我国制造业具有重要支撑作用。近期行业相关扶持政策频出，政策与周期共振下，预计行业拐点将至。
科德薮控、创世纪、海天精工、亚威古份、国盛智科、秦川机床、纽威薮控。/>/>
风险提示：机床行业需求低于预期风险、核心零部件进口受限风险