1⃣️电站装机量或将提升，集中式逆变器及大储需求有望持续增长。随着硅料价格逐渐下滑，23年地面电站盈 利能力有所上修，集中式装机量或将逐步回暖，终端集中式逆变器需求将有所提振，我们预计2022-2025年 全球集中式逆变器需求量复合增长率近40%。同时，与之适配的大型储能需求仍将有所提振，其中2022年 1-10月国内储能中标量达32.20GWh(12.57GW)，其中10月国内储能中标量14.65GWh(3.8GW)，多数为大储 项目，环比+355.5%，环比增长亮眼，预计2023年国内大储需求仍有望保持增势。

 2⃣️东莞、海宁新推分布式组件级关断要求，MLPE相关标的有望持续受益。近日，广东东莞及浙江海宁分别发 布《分布式光伏发电项目建设管理办法》，出于安全性保障考虑，要求光伏项目必须具备组件级快速关断 及管理能力。海外角度看，除美国NEC2017组件级别安全性规范要求外，加拿大、德国、澳大利亚、泰国 亦有相关规定出台。对于分布式光伏项目，我们预计未来国内其他区域有望逐渐推进组件级别安全性要求 或组件级别MLPE方案推广，具备供应关断器、优化器、微型逆变器等组件级MLPE方案的优质制造商有望持 续受益。

 3⃣️投资建议：推荐受益于电站装机量提升的逆变器龙头阳光电源；MLPE方案领先供应商德业股份、昱能科 技、固德威；建议关注禾迈股份、快可电子。