嘉宾:国内大型电力集团专家

Q&A

火电方面

Q1:目前电厂盈利状况

目前火电厂基本上都不盈利,包括之前盈利最好的大唐托克托发电厂和华能海门电厂。调电价后,蒙西电价上涨了30%,燃煤成本与电价基本持平,达到盈亏平衡。不同区域的煤炭价格不同,产地价格相对低一点,沿海和南方的城市相对高一点,华北区域煤炭产地价格大约为1200-1400元,沿海区域煤价大约为100元,两湖一江煤价大约为1600-1700元。

Q2:目前电厂长协签订情况如何?

发改委发文要求发电企业100%长协覆盖,主要是签订四季度的长协保供,针对四季度迎峰度冬的用煤保障。目前东北地区已经保障100%长协覆盖,但是其他地区还有一定距离。 

Q3:蒙西电价上涨情况?

大唐托克托电厂是全球第一大电厂,装机量500多万千瓦时,之前是全国盈利最好的电厂。之前内蒙煤价低,现在煤价非常高,火电厂盈利不行,因此电价上涨了30%。虽然国家政策要求上浮上限20%,但蒙西电网是独立电网,电价涨幅早就突破20%,蒙西电价上涨了30%,涨到0.38元/度。

Q4:为什么蒙西电价涨幅超过国家政策要求?

蒙西电价主要分为两大类,一类是基础电价,这一类主要是民用和公用事业,这块电价基本没动;另一类是交易电价,占比70-80%,分为7-8个小板块,包括大型商业用户和新兴产业等,主要是交易电价大幅上涨。

综合电价上涨了30%,突破国家上浮20%的限制,但是目前国家没有严格要求不准超越20%上限。而且各个地方电价和煤炭价格不同,电价主要话语权在地方工信局,原则上规定不超过20%,但具体执行还,是看地方,例如湖南之前就调整了好几次阶梯电价,涨幅早就超过20%。蒙西电厂电价上涨30%,基本能覆盖燃料成本,根据每日的量本利分析,现有电价在煤炭采购价1400时可以覆盖成本,盈亏平衡。目前内蒙本地电厂煤炭采购价大概为1300-1400元,后续如果价格继续上涨,电厂很快就会亏损。

Q5:蒙西电价涨30%,基本达到盈亏平衡,那么沿海、两湖地区电价上涨多少才能实现盈亏平衡?

沿海煤价大约为1500-1600元,两湖煤价大约为1600以上,一般标煤度电耗煤为300-350克,1500元的煤价按照三百克计算,光煤炭成本方面,发电成本为0.45元/度,因此电价至少为0.5元,如果再加上人资成本、维修的成本、财务成本,估计最低0.6元沿海电力现货比例低,而且他们沿海区域原先电价就比较高,其中广东全国最高,电价为0.46元,坑口电价比较低,一般是0.28元,之前沿海电厂承受能力较好,九月之后煤价上涨太快,沿海电厂也承受不了。

Q6:蒙地方对电价上浮20%政策应对如何?

之前蒙西电价很低,大约为0.289元,火电压力特别大,因此蒙西电厂提价诉求高,行动早。蒙西电价相对标杆定价(基础电价)上涨了30%。湖南发文规定低于1300元以下按照国家现行规定执行,超过1300元部分,政府全补贴,煤价每涨100元,电价上涨0.03元。上海和广东目前还没行动。Q7:煤电价格是否会立马达到20%上限?各省情况不同,蒙西电价低上涨诉求高,有些省份为了保本地工业用电,涨电价诉求低。电厂亏损是全国性的,多地政府都想调整,但是之前迫于国家禁令压力一直没有行动。现在国常会发布上调通知,地方政府应该会马上落实这件事,但是仍需要一定时间执行。

Q8:高耗能行业电价上涨范围?居民用电是否会上涨?

内蒙高耗能行业基本不涨电价,煤矿电价有1.8元上涨至2元多,内蒙电价分为基础电价和交易电价,主要是交易电价上涨。煤价高就提高煤矿电价来补贴电厂。将来要用市场化的手段对高耗能产业用电进行管理,当前主要还是行政手段介入。居民用电价格是民生根本,不会变动。不过民用电量占比大约20%,占比较小,影响不大。

Q9:发电利用小时数是否下降?

2021年全国火电发电量平均增长率为13%,发电装机量没有提升,所以今年火电平均利用小时都是大幅增加,但是小型火电厂由于采购煤价高已经停产了,央企承担了更高的社会责任,火电平均利用小时大幅增加。电厂没有电网调度权,因此电厂本身没有权限决定发电负荷今年缺电主要原因是缺煤,导致部分电厂负荷无法打满。

Q10:全国哪个地方电厂亏损最严重?

东北、西北地区电厂亏损最严重,这些区域煤价高,保供成本大,电价较低,因此亏损最严重。西南地区往年电厂都是亏损的,但对比来看,今年西南地区煤价反而更便宜。贵州、云南市场孤立,煤价与港口、主产地煤价关联度不高,且产能不受限,产量也没有大幅下降,虽然煤炭供给不足,但是供给紧缺程度较小,所以煤价相对较低。

Q11:此次大范围限电的原因主要是什么?

限电的主要原因是缺煤,从六月起很多地方已经开始限制高耗能产业,不过这些措施没有公开报道。缺煤导致火电企业亏损,特别是东北和西北这些区域的火电厂。大多火电厂资产负债率超过100%,今年在实行双碳目标后,部分地方政府对于火电企业的融资进行了限制,导致火电企业在本身亏损,贷款难的情形下,根本就没有资金购买煤炭,尤其是东北和西北区域,沿海区域火电厂背靠大集团,有大集团做背书,或整个集团上市公司来做担保贷款,融资约束较小。此外,沿海地区执行政策一刀切的情况相对较少,所以沿海地区的火电厂现金流约束较小。

Q12:今年用电量增长快,全社会用电量非常高的原因?

最重要的原因是疫情后经济反弹,受出口拉动,沿海电厂发电增幅特别高,广东浙江这一块电量增长特别多。其次,今年水电影响挺大,受气候影响,今年降雨集中在北方,南方降雨特别少,云南今年降水很少,水电特别差,导致广东火电负荷特别高极端天气原因影响比较大。此外,新能源受原材料上涨,好多建设目标没有完成。电能替代影响也较大,包括煤改电,去年冬季烧散煤,现在开始烧电,整体对电力负荷要求高。

Q13:调电价后,电厂是否实现静态盈亏平衡?

10月8号提出原则上电价可以上浮15%-0%目前内蒙已经调整电价,电价上浮30%,从0.28元上涨到0.38元标煤采购的边际成本提升到1000-1400元,完全可以覆盖住煤价。湖南也已经执行调电价政策,节前发文要求煤价1300元以下,按照现行体系执行,由电厂自己承担成本,超过1300元的部分,由政府负责承担。其他省份暂时没有上调电价。

煤炭方面

煤炭价格及长协签订

Q14:未来煤价走势?

未来煤炭需求因进入迎峰度冬补库而大幅增加,但是煤矿产能增加有限,近期国家发改委连续发布了多项保供政策,但真正有效的政策只有增产和露天煤矿加快土地剥离,其他政策都只能缓解部分压力,不会改变煤炭价格走势,降价至少要等到今年的迎峰度冬之后。

供给缺口测算:

一方面,相较于去年年底库存,现在全社会库存总计下降1.2亿吨。其中2020年电厂库存1.5亿吨,现在电厂库存8000多万吨,下降了7000多万吨,2020年全国港口库存400多万吨,今年港口库存3000多万吨,加上煤矿库存,总体库存下降了1.2亿吨,按照365天计算,每天缺口30万吨。

另一方面,今年火电发电量增长13%,耗煤量增长2.4亿吨,而煤炭产量增长仅4.4%,增长仅1.1亿吨,测算下来缺口达到1.2亿吨(相当于年初到现在每天消耗30万吨库存/即每天缺口30万吨)。

7月31号国务院特批33家煤矿核增,4家煤矿加快用地审批,这些煤矿产能总共是1.2亿吨,但特批之后仍需满足两项条件才能生产,是长期合同占比50%-80%,二是通过安全核定。安全核定耗时两个月,一直到9月20号,33家煤矿手续才办完10月7号内蒙下发通知,72家煤矿新增产能1.2亿,且不作其他要求,边生产边办手续,这一次新增产能和第一次有部分重合。由于征地和林草问题,以及各方面手续不全,即使是七月下发通知,也需要两个月至半年的时间才能逐渐形成产能,因此刚才提及的2亿新增产能,现在不可能都生产,估计70%-80%可以马上生产。前一批新增产能是刚刚办完手续,这一批新增产能马上就能生产,所以前期政策从现在开始出效果,2.2亿吨新增产能(与13日国务院吹风会提到数据基本吻合),如果全部马上可以生产,日增产量可达60万吨,70%产能可以立马生产,折合到每天大约30万吨,80%产能可以立马生产,合到每天大约40万吨,能够弥补缺口。但是这个产能释放的过程缓慢,所有煤矿新增产能要到年底才能正式形成产能,因为即使手续简化,但是仍需时间购买采矿设备(井工矿)、剥离土方(露天矿)等,大约需要2月到半年,因此明年煤价才可能下行。煤矿复产是慢慢地进行,直到9月底才办完手续,最近保供政策才刚刚显现。因此今年迎峰度冬期间,煤价很难下行,之后可能会大幅下降。7月产能核增的煤矿基本刚完成各项手续。

10月7日产能核增的煤矿基本上在接到通知之后开始研究,部分进展快的煤矿已经开完会,研究好第四季度增产量,部分煤矿还没开会,因此产能是逐步释放的,所以总体而言,冬季煤炭供应该是足够的,民用电用煤肯定足够,工业用电会涨价,短期煤价仍是上涨,今年冬季很难下调。明年煤炭基准价政策还未公布,国家发改委之前发布的长协价是基准价535加上浮动价,预计不会调整,因此长协主要由神华和中煤供应,这些都是国企央企,出于政治考量应该不会调价,但是可能降低年度长协占比。

如果保供产量如期释放,明年煤炭供需可能会回到合理水平。但今年冬天价格应该还在高位,明年价格可回调,但明年价格不会比今年低。如果供需完全平衡,煤炭价格会下降,可以参考2018-19年行情,库存处于相对平衡期,预计会回到700-800元/吨的水平。整体需要看产能核增的速度,以及未来下游需求表现。

Q15:国家要求的长协保量合同,价格方面怎么安排?

九月国家发布火电企业长协全覆盖政策,由于煤炭供给不足,政策难以执行。之后发改委加码煤炭产能释放,先释放了72家煤矿产能,又督促新疆和晋陕蒙的1.3亿吨产能保全国,这一部分煤炭产量长协比例大约为50%-80%,不同省份规定不同。我们电厂也在积极对接,但从对接的结果来看效果不太好,因为这个煤炭产量特别少,政府对保供的煤炭没有要求价格,一般执行市场价,或者比市场价低100元(百分之几)左右。目前协调的资源主要是保量,谈判只涉及量不涉及价格,价格比市场价便宜100元或便宜10%,但是暂时还没有基准价+浮动价模式。

(编者注:为解决长协全覆盖工作中价格衔接较难、已签年度合同难以落实等问题,国家发改委于10月2日发布补充通知文件:对于年度长协签订比例未达到自有资源80%的煤炭企业,补签后80%以内的部分,价格按照“基础价+浮动价”的机制执行。对超过80%的补签合同,价格原则上按“基础价+浮动价”机制执行,或自主协商确定,确实难以达成一致的,可参考实际存在的月度长协价格执行。自主协商或月度长协价格均不得超过年度长协价格的2倍。)

Q16:国家要求的长协合同是月度长协?

月度长协分为几类:一是国家发改委要求的535机制,这是真正的长协,二是月度调整的长协合同,价格与市场价特别贴近,三是只有量没有价的长协合同。现在签的都是年度长协,但是国家发改委没有要求长协价格必须是基准价加浮动价机制,因此月度长协早就变味了,月度机制已经改变,从2020年冬天开始基本上全都变成周度调整,神华在内的四大矿的周度现货价的平均值就是现货价,其实现在的月度长协合同可以理解为保量。

Q17:现在政府分配的煤炭资源只是用于保供四季度?

是的,现在分配的资源是四季度的保供量。但是对于大部分区域来说,还没有签署合同,不可能全部指望政府协调。政府性协调的保供量大多都没有落实,现在还是依靠电厂自己去市场采购。

Q18:国家要求100%长协全覆盖是只保证原先来自于国内采购部分的缺口吗?是否包含进口的缺口?

一方面看沿海电厂已落实的年度长协量,之后能落实多少,另一方面看进口煤,一般进口煤至少提前1-2个月定量,12月的进口煤已经购买了,剩下的就是缺口,政府协调来弥补这个缺口。政府帮忙协调对接煤矿,具体煤种和具体数量需要电厂自己与政府协调沟通

Q19:未来火电厂煤炭成本是否会降低?

虽然现在有长协保供政策,但是基本上价格就是随行就市,目前煤炭价格太高了,就现在行情而言火电企业想要低价不太现实,只有将来政府加以限制,火电企业煤炭成本才可能降低。现在港口价格方面,5500大卡动力煤报价接近2000元。

Q20:未来电厂采购煤价会大幅上涨吗?

长协锁定的只是年初签订的一部分,而且这个长协价都是不锁定的,只是价格相对于市场价格涨势更慢而已。沿海电厂煤炭采购量长协锁定比例较高,但真正锁定的低价煤比例很低,目前535机制的神华长协价为660-670元。(编者注:最新10月年度长协价已上涨至754元/吨)

Q21:火电企业采购的标煤价格为1300,低于港口价格1500?

火电企业采购的标煤价格低于港口价格,主要原因有两点:一是采购热值不同。越差的煤价格越低,内蒙坑口煤质量差,好煤都外运。二是港口价格中包含运费。

Q22:港口煤价高的原因?

不仅电厂对动力煤有需求,水泥化工企业也有,一般最高价的动力煤都是化工和水泥企业采购的。目前电厂采购价也达到1800-1900,主要还是因为缺煤,无论是采用长协锁定,还是市场采购,动力煤价格都高,只是长协锁定量越大,市场波动越大。目前对电厂而言只有量没有价,只能起到保供作用,但是签定长期合同,煤炭成本太高。

Q23:电厂长协100%覆盖后,现货市场可能更加紧缺,由于非电用煤

需求存在,但是这些需求不通过长协渠道,是否会对港口价格有一个更强的支撑?

多数资源集中在政府,还有很多煤通过集团内部协同渠道销售,导致现在市场煤炭更加紧缺,会强有力地支撑港口价格。2000多的港口煤价已经没有办法反映当前基本面情况。

Q24:目前电厂是否希望多签年度长协?

从最近几年来看,年度长协价格都是合适的,所以对于电厂来说,愿意多签长协。煤炭企业想要减少长协量,但在保供政策下,煤矿不敢缩量提价,甚至会增加长协数量,具体取决于政策严格程度

产能核增

Q25:现在煤炭供给弹性不足主要原因是什么?

以前煤炭生产弹性大。100万吨的煤矿可以生产1000万吨,都是超产(表外生产),不列入国家统计局口径。2008年供给侧改革,国家控制煤炭产能,煤矿为了避税,报告的煤矿生产能力低于实际生产能力。现在无法释放是因为不允许超产。去年内蒙反腐倒查20年,基本上把这些民营矿全部查了一遍,抓了不少人。煤炭超产也写入刑法,如果煤矿超产了,再发生安全事故,需要负刑事责任,所以现在的煤矿基本上没有赶产,即使有这个产能力,也不超产。去年极寒天气,国家下令要求部分省份通过特殊手段,消化库存,增加供给,以这种方式鄂尔多斯产量从180万吨提升到220万吨,因此煤矿产能是足够的,现在供给不足主要是因为政策限制。 

Q26:现在产能核增速度如何?

国家发改委提出产能置换指标承诺制,煤企可以先不办手续,先不买指标,先办其他手续进行产能核增,现在核增速度很快,以前产能核增期限短则半年,长则两三年,甚至达五六年供给侧改革后,煤矿产能控制特别严格。7月初第一批1.2亿吨产能到现在才释出来,是因为产能核增制只减免发改委自己的手续,安全手续、环保手续没变,这次核增边生产边办手续,只要上了发改委保供名单,马上即可核增。

Q27:政策是否有可能放开表外产能?

基本不太可能。今年3月份超产入刑,将来只能依靠产能核增来新增供应。近年来煤企资本开支下降,对新建矿井的投资意愿不强,补充煤炭供应最好的方法应该是通过煤矿改扩建挖掘存量潜力。

Q28:冬季北方天气严寒是否会影响煤矿施工?

除下暴雪之外,冬季对于煤矿生产基本没有影响,下大雨或大雪对露天煤矿生产会有影响。

Q29:虽然发改委发文称9800万吨产能核增无需任何手续,但土地剥离可能会涉及到国土、安监、林业等部门的配合,甚至露天煤矿的土层玻璃需要雷管和炸药,但是雷管炸药有配额,此外,运输部门仍卡得比较紧,那么这些是否会影响产能释放?

主要是运输因素,如果下雨或下雪,排水厂车道湿滑,会对煤矿生产有影响。其他因素,包括炸药,对生产没有影响。

现在露天矿开采面临种种困难,因为目前刚完成手续,后续还需要挖掘和土地剥离才能露出煤层,过程大概需要2-6个月。

林草也是煤矿面临的问题。但是现在保供层级已经上升到最高层,从原来的发改委对接上升到政治局协调,现在生产保供协调比原来容易,各个部门包括林草、安监、环保等已经给予煤矿保证。很多煤矿已经突破了层层禁令,原先关于产能核增的制度和规定统统打破了,所以在上面强力推动下,这些措施会慢慢地进行,不会一蹴而就。预估近一半煤矿能够在今年冬季实现产量增长,因为10月7号这一批78%产能都是露天煤矿。

Q30:未来国家如果继续实行产能核增政策,那么产能核增上限多少?

目前国家没有未来产能预测,也没有公布煤炭十四五规划,只有煤炭工业协会十四五指导意见提出“2025年之前,煤炭消费量控制在41亿吨”。供给侧改革实行了产能购置、产能置换,如果想要开新矿,就需要买其他煤矿的退出指标。目前煤矿整体盘子没有改变,所以明年产能大幅扩增可能会导致剩余产能不足,这些煤矿没有办法购买产能指标,导致一些煤矿放弃核增。

Q31:煤矿核增产能后,内蒙地区煤矿是和煤炭交易中心签长协或电厂保供协议,这些协议最终会和电厂对接到相应长协协议,还是只和交易中心对接,之后由交易中心再分发出来?

具体的协议看对接情况,现在是国家负责分配煤炭资源。国家给晋陕蒙和新疆地区分配了1.3亿吨,然后再将这些产能分配到各个省,由各省工信局或工信厅牵头,电厂和工信局一起主产地现场谈合同,然后去全国煤炭交易中心备案。具体是政府之间在协调资源。

Q32:之前发改委发布的名单已经将保供量分配到各省,为什么还需要再进行省级分配?

发改委之前发布的是主产地分配的供应量,现在分配的是消费量。因为具体资源的流向还需要进一步协调,比如有的电ㄏ无法烧褐煤,有的无法烧无烟煤,所以还需要具体资源调配。这些都需要具体去协商。

Q33:政府保供量预计什么时候落实?

具体要看进度,因为每一个区域的情况不同,包括煤矿增产目标能不能实现在内的这些问题都需要电厂和政府去和煤矿协商,工作量很大,而且很多政府人员对热值等品质参数没有概念导致分配的数量不合适,需要电厂自己去协调,所以进度比较慢。

Q34:第一批核增产能是否已经和电厂点对点签完协议?第一批核增产能大部分已经签订了。

煤炭库存

Q35:冬季补库期间,电厂采购节奏如何?

在现在市场形势下,公司基本上属于较被动采购,能买多少买多少,采购计划和采购策略无效。但是肯定要达到发改委和集团内部的目标要求。

Q36:电厂最低库存标准?

2017年年初发改委在煤价最低时制定了最低、最高库存制度,要求最低12天,但是后期电厂没有严格执行,因为电厂发电量需要根据市场形势和企业经营确定。发改委上个月发布文件要求库存最低为7天,国家认为至少保持七天以上库存才能保持稳定供电,即使发生特殊情况也可以及时应对。日韩和印度电厂常年库存保持为两三天,印度电厂市场化,国内不同,国内保电永远是第一位,缺电停机对于电厂的领导层考核特别严格,东北这次拉闸限电都是不允许的。

Q37:电厂秋季补库量目标是多少?

电厂秋季补库量一般是参照前30天平均日耗或85%负荷,公司(专家所在电力集团)一般都是按照85%负荷,目标可用天数15至20天,今年受制于煤价过高和供给紧张,电厂现在基本达到七天即可。东北、西北、华北这些区域电厂要达到12到15天。对于供热和保民生的电厂要求更高,东北、华北电厂承担了城市/3至1/2的供暖,一般库存要求15天。

Q38:预计什么时候电厂可以大规模补库?从目前库存来看,可能还需要一个月,预计11月中旬左右供煤量大幅增加。前提是煤矿增产效果能实现,在实现的基础上,这个量能够分配到省,然后才能去谈判,之后才能大规模补库。

Q39:如果明年淡季电厂库存仍然在低位,那么明年夏季甚至下半年,煤价暴涨形势是否会重演?

如果明年春天补库存量不够,而且边际产能没有增量,煤价仍会暴涨。但是整体来看这几波煤炭产能核增2亿多吨,基本能够覆盖住煤炭需求增量。如果这几批产能核增效果还是不明显的话,后面还会有产能核增。

煤炭进口