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善行韭助

2021-11-02 08:23:43

【中金军工|热点速评】
🚀中央军委主席习日前签署命令，发布《军队装备订购规定》，自2021年11月1日起施行。《规定》共8章42条，是军队装备订购的基本法规。

🚀装备发展高质量、可持续的顶层思路得到明确。我们认为，对比此前装备采购领域的相关规定，本次《军队装备订购规定》特别突出了两个方面：

1⃣️一是聚焦备战打仗，满足客户核心需求。国际环境日趋复杂，备战打仗已成为装备发展的第一要求。具体到装备采购层面，就是更加强调结果导向，与提升我军战力最直接相关的重大关键主战装备以及联合作战背景下装备的互联互通互操作将是装备发展的重中之重。

2⃣️二是强调竞争择优、集约高效，提高军费使用效率。装备竞争择优式采购能促进提高军工企业科研生产能力与产品技术水平、降低军工企业装备产品价格，提高国防装备费用使用效率；更有助于打破行业壁垒、独家供应，订单与利润的外溢培养起供应商体系，有利行业的长期发展。

🚀《规定》或重塑行业发展格局与投资逻辑，关注三大机会。我们认为，《规定》的发布有望使部分细分领域的准入壁垒降低、竞争采购的比例增加，从而利好技术能力优秀的上市公司。具体来说，应关注的机会包括：1）能够向下游环节拓展实现价值链延伸的中上游企业；2）能够通过扩大民用市场规模有效降本获取竞争优势的企业；3）在定价机制与利润提升方面存在想象空间的下游总装企业。同时，后续应关注装备采购在各环节、各个方向上的落地实施细节。

【推荐标的】航发动力、航天电器、西部超导、振华科技、中航重机、航天宏图、中航高科、中航机电、中航沈飞、新雷能。
【建议关注】雷电微力、三角防务、宝钛股份、中航光电、火炬电子、图南股份、抚顺特钢、菲利华、中科星图。

风险提示：行业需求释放不及预期；改革工作进度不及预期。

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