5倍预期差的药妆第一股——益盛药业
价值发现
2021-03-18 19:36:51
身处药妆，药酒，医美三大机构必配赛道。作为景气行业的细分领域龙头，市场却一直把它当成卖中药的，已具备了极大预期差。
药妆新股贝泰妮上市在即，2020年26.9亿的收入，5.4亿净利。在机构不知道还能买啥的现状下，具备了极高关注度，还没上市研报已十几篇，机构喊出千亿目标价。
益盛药业全资子公司益盛汉参化妆品2019年收入2.6亿，净利润4134万，对标估值100亿。其他药酒，医美，中药全部白送，现价5倍空间。
2020年人参十大品牌，益盛排名第二，仅次于康美。
同时，公司是国内首家实现“人参全株开发”的企业，分别在化妆品、药酒、医药、中药饮片、食品保健品进行布局。康美不做化妆品，益盛在人参药妆这个细分，是当然的龙头企业。
2019年，公司仅化妆品收入1.8亿，毛利率高达63.5%
此前，公司的化妆品仅在特许加盟美容院销售。目前全国有2000家品牌加盟店，8000多家连锁店。
经过多年纵深布局，益盛管理层深感“走出去”的时机已到，表示出积极拓宽线上渠道的意愿。
基于行业增速及人参药妆这个细分领域的龙头地位，相信2021是益盛药妆的爆发之年。
公司同样表示，对2021的药妆发展，充满信心。
益盛官方号 “益盛汉参产品服务中心” 的文章显示，在人参药酒领域，公司亦是当之无愧的行业龙头。
查国家药监局网站，“人参天麻药酒”全国共9个厂家9个批准文号，但全网无货，以年销售额创造75亿元神话的鸿茅药酒为竞品。
原文链接：
在医美方面，近期公司小程序奢莲云店上线了人参精华的微针体验项目。
这仅是益盛医美走到线上的一个小尝试。2000件抢购当天秒光，100%的好评，已经初步反应出公司成果。
年报中收入高达2.2亿的针剂类产品，正是美容针。
益盛净利不高的原因是，利润大头被加盟美容店和营销吃走。公司一旦走向线上，自营品牌，甚至并购一些美容店自开连锁，那便又是一个爱尔和通策的故事。
显然，以药妆和医美的行业增速，很支持公司讲出这样的故事。
至于药酒，在去年白酒大涨的时期，如果被市场发现至少五连板。所幸公司关注度实在太低，才给了我们今天以药妆主营看到它的机会。
不论以行业，故事，对标，亦或PE，PS，等各种估值法。20亿市值的益盛药业，合理与否还请读者自行评估。
近期出台十四五规划文件中，我们找到了美邦服饰的炒作逻辑。
对应的中华老字号人参品牌，化妆品又排在服装之前，益盛药业供读者参考。
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