国企价值重估将成主线

在全部A股中，市值占比28.35%的中央国有企业实现了51.16%的市场净利润；市值占比19.64%的地方国有企业实现了21.33%的市场净利润，而中央国有企业的市盈率均值却低于市场上其他属性企业(央企市盈率11倍，估值不到非国企的三分之一)；对比国外同类企业也具备估值优势(中国建筑公司PE中位数为6.0，国外建筑公司PE中位数为11.9)，可见其估值或有较大提升空间。

1、北向资金加仓这些方向

数据统计显示，上周(11月28日-12月2日)北上资金合计净流入265.07亿元。从加仓金额绝对值变化来看，可以发现，北向资金显著加仓核心资产。中国中免、中国建筑、长安汽车、招商轮船、中国电建等5只个股，北向资金净买入金额均超3亿元。

回顾上述被重点加仓的核心资产，有不少是北向资金关注的“常客”。但如中国建筑、农业银行、中国电建、中国平安等中字头国企频频登榜，可以看出北向资金侧重发生了变化，“国企价值重估”成了加仓的主线。

进一步回溯会发现，自11月21日“中国特色估值体系”被提出后，当周北向资金大幅流入，银行股收获最大买入额。

纵观整个11月，北向资金净流入600.95亿元，创下年内次高。从行业变动看，银行获北向资金最大规模加仓，获加仓金额超百亿元。这是外资持续看好A股国企价值重估的重要信号。

更进一步，12月2日上交所制定完成新一轮《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》和《中央企业综合服务三年行动计划》，这一消息对于中字头板块的刺激作用更加显著。

2、长线资金的入市

事实上，从北向资金的对中字头的“抄底”，可以一窥长线资金的态度。未来以险资、养老金、社保为代表的国内长端资金流入股市，国企上市公司股价波动小、股息率高，与长线资金偏好资产特征相符，因此未来长线资金的进一步入市有望带来国企价值重塑。近期个人养老金制度启动实施，中字头个股即有望成为其首选标的。

3、外资对中国股市与金融股的看好

随着北向资金密集“潜伏”，华尔街多家投行也密集释放新信号。最近几周，花旗、美国银行、高盛、摩根大通等外资的分析师也纷纷表达了对中国经济和股票前景的乐观态度。其中，美国银行的中国股票策略师Winnie Wu认为互联网和金融股将引领中国股市的短期反弹。
近日，摩根士丹利也加入了唱多行列，时隔两年后再次看好中国股票，将中国股票的评级从“持股观望”上调至“增持”。鉴于新兴市场股票的盈利增长，摩根士丹利现在“更有信心认为，一个新的牛市周期正在开始”。

企业本身的低估值支撑，北向资金与各类长线资金的入市布局，叠加外资长期看好带来的海外资金流入，三大因素支撑下，国企价值重估有望成为接下来市场重点关注的主线。

文章：证券之星