上市公司2021年营收3.60亿、净利润0.97亿（同比+93%），22年前三季度收 入3.17亿、净利润1.06亿。95%的收入来自电子，5%来自材料。 目前业务有两块 • 军用电子，子公司宽普科技 ：提供射频发射端解决方案，核心产品是射频功 放。主要用于机载、车载、弹载、舰载和单兵等，机载占60%-70%，涉及海陆 空天各领域。按用途看，主要是通信和数据链、雷达、对抗、导航等，军用通信 和数据链70%，电子对抗10%-20%，雷达占10%。 • 军用材料，子公司康泰威：围绕四大板块——热障涂层（每年收入1500-2000 万，已定型用于导弹舵翼）、碳纤维制品、吸波材料（涂覆型、结构复合型）、 硫化锌光学材料（用于导弹多模导引头）。隐身材料（光启技术同类产品，但体 量很小）现在跟进了车载、舰载、机载等很多项目，看好吸波材料的发展，以前 走了弯路，现在正在调整策略。材料板块收入取决于装备的定型进度，后续希望 能有千万级别逐步上量。 军用电子 • 军用通信市场规模约数百亿元。产品价值方面，以前做模块，客户从各处买模 块做成组件和设备会遇到兼容问题。现在客户需求有变化，对产品兼容性要求提 高，要求供应商把组件配齐，因此70%以组件和设备的形式提供给客户。 • 公司是三级配套单位，几乎所有的军用飞机都用到我们的产品。随着新一代战 机及无人机列装，新机型相比以前年度有较快增速。我们的产品电子产品，需要 持续迭代，2021年以前是1.0代，目前大规模竞争1.5代，1.5代产品明年开始装 备，新装备用1.5代，存量装备换装1.5代。1.5代价值量比1.0代大，会取得快于 行业的增速。 • 目前公司正在拓展应用领域，以前70%-80%的收入来自通信和数据链，现在 已降到70%左右，电子对抗（20%）、雷达和遥测（10%）等占比有所提升。X 以下频段在雷达、敌我识别、电子对抗等都有广阔的应用前景。对比盛路通信： 公司的产品是发射端，盛路等是接收端。目前的产品是X频段以下，核心是短波 和超短波、L、C等频段。特种吸波材料（隐身材料） • 国内市场相对封闭，主要有华秦、佳驰、光启、武汉磁电等。2009年就开始 做，技术底蕴深厚。技术起源于官建国团队，但现在建立了自己的研发团队，独 立掌握了自己的技术。电磁波吸波材料有涂料、复合材料，康泰威是国内少数能 制备吸波粒子的企业，复合材料方面，产品很有优势，一些型号未来可能独供。 • 现在很多装备有隐身需求（能隐身就隐身），公司调整到定型周期较短的战术 型项目，跟进了车、船、飞机等型号。公司也做了产品和技术调整，以前做的吸 波涂料，现在发展泡沫板、结构复合材料等，预计明后年陆续定型并贡献收入， 具体批量看装备列装进度。 • 与华秦、佳驰相比，更像佳驰，是常温下电磁吸波隐身，华秦是高温隐身。