很久没来公社发帖了，这一年也算跌宕起伏，上半年抗住了，靠东方电缆保住了命，678月份甚至意气风发，结果没想到9月底开始怎么买怎么惨，还吃中天科技一个黑天鹅。之前想发帖吹一个很大的话题，后来因为种种原因搁置了，这次就刚好借着自己的持仓新开源出了个公告，出来吹一下顺便简单提一下大话题（欧洲能源危机下的产业转移）

简单说下新开源这个公告的事情，甚至有的引申到公司管理层的问题。其实新开源的股东方肯定是存在缺点的，大股东持股比例不够，容易让投资者不安心，害怕有挖空公司的行为，但是目前看到的行为也算是正常。

就周五公告的事情，我认为公司做的算合情合理，本身保证金压在Abcam(简称ABC算了)手上，然后ABC认为出售的公司Bio跟其他客户X签订的补充协议，伤害了ABC的利益，所以ABC扣除了1800万美金去补偿给了客户X，解除了Bio跟X的补充协议。也就是这个钱没有进入ABC的口袋，而是给了X，那么公司跟ABC进行和解，其实就是简化了纠纷，扣钱了事。

有人在喊着管理层不作为，没有提起任何的法律诉讼，但其实这个事情提起诉讼确实是个很复杂的事情，而且钱在ABC口袋里压着，再者这个事情其实公司并不占理，确实，理亏。

公司在公告中有解释，ABC跟X都是Bio的客户，Bio跟X本身就是长期合作，签署补充协议也正常，然后ABC收购的时候尽职调查没有做好，双方沟通不到位，导致补充协议漏了，从而ABC觉得自己买亏了。那么如果当时补充协议通知到了，也就是交易作价会考虑到补充协议，从而提前扣除这部分的价值（1800万美金）或者直接交易告吹，或者可能双方讨价还价，估值被压低的少一点，一切都有可能。

最后简化这个事情，就是因为有遗漏的补充协议，让ABC收购贵了，然后ABC扣除了保证金给了X解除了补充协议，剩下的保证金交还公司，整个交易结束。

接下来回到管理层的问题上，我觉得整个过程中，管理层的行为是正常的，正常的。起码他们之前买的子公司，卖出去了，赚钱了。如果存在不道德行为，最简单的事情反倒是浪费现金去买一堆垃圾企业，相反公司买的医药企业，有赚钱的，同时也不算太坑，而且当年公司股价能炒到高位，确实买了的医药企业也能有点吹头，只是我个人不喜欢医药企业这类收购，我觉得这类缝合怪的行为，可能存在收购企业自身跟上市公司协调性很差，很难去提升估值。

但是公司没有乱花钱并购投资，相反是很扎实的用现金去回购注销（这个行为其实算是维护实控人的权益，同时也维护散户的权益）

上面可以看出，公司管理层其实在投资上没有乱搞，算正常，不存在什么侵犯投资者利益的行为。

那么再看日常经营活动，其实之前公司公告的PVP价格提价幅度没有想象中的高，很多投资者以及我自己都在害怕存在低价卖给皮包公司再转卖的行为。直到后来我突然想到去比较一些数据，才认清楚PVP行业存在的一些情况。

首先排除转卖的可能性，就要看看公司售价跟行业当前售价的差距大不大，这个我们可以参考海关出口数据，商品编码39059900就是PVP，公司的产品都是河南发的（互动有说到），也可以筛选。

我整理了下数据，考虑到各个级别PVP的售价差距会挺大的（工业级K30跟医药级这些差距和毛利润率比较大）这两个价差并不怎么大。

再者新开源出口占国内出口的比例在25%左右，那价格跳涨只会让客户选择其他企业，而不是新开源。

PVP行业的利润点其实在于K90这些，一直以来公司PVPK30的毛利率就比其他系列低，也就是谁能打进国际药企跟食品企业的供应，谁才能赚到更高的利润。而巴斯夫停产一开始大家的预期都是PVP产品全线的涨价，但是事情发展到现阶段，其实是谁能接替德国巴斯夫拿到那些国际药企跟食品企业的订单，而这就是我们看到现阶段新开源在做的事情（提高医药级等高级别产品的构成比例），同时也是公司积极对外公布在做的事情（公司主要领导及欧洲研发经销团队如期参加。展会吸引了来自全球各地医药原料行业从业者，汇集了各地区从药物研发到成品制剂等制药、供应链各层面的高层决策者和主要管理者。公司与多家国际药企达成了合作意向，PVP系列高端产品采购预期超千余吨）

另外关于PVP在新能源中的应用，大家也可以去研究下，这块主要是工业级K30产品，虽然价格不贵，但是因为BDO价格低位，上半年毛利率就有35%，预计未来毛利率到40%+甚至更高，而下游的应用处在放量的前夕，公司披露过预期明年能从2000吨增长到6000吨，也就是4000吨的增长，但是这块应该仅仅是作为碳纳米管分散剂的应用（碳纳米管扩产应该会持续，下游可以看看天奈科技），其他比如钠离子以及光伏银浆中的应用，还没放量，如果这两块放量了，增长空间会更大。

巴斯夫停产的影响并不是大家简单看到的产品价格（看看沧州大化，红宝丽，欧洲能源那波炒作基本都是从哪来回哪去了）而且欧洲能源危机下推动的全球化工产业链转移的机会，虽然有的人认为天然气价格从250跌倒现在150，能源危机结束了，但是两三年前，天然气价格是20。也就意味着巴斯夫停产放弃的很多产品，都不会复产了，而这部分高额的利润，将会转移。订单转移+产能扩张+新能源应用存在放量炒作可能，这才是接下来的爆发点。