公司是国内军用运输机唯一总装平台，其产品运8、运9、运20是我国军用运输主力机型，以运9为平台的多型特种飞机也已进入量产阶段；近日，制约运20放量的WS20装机首飞，全状态版本的运20有望加速列装。

公司生产的轰-6K/J/N是当前我国空中战略打击力量的唯一载体，其地位在短期无法被取代，预计生产将持续放量；新一代远程战略轰炸机已经在研，作为国内轰炸机研发和生产的主要单位，公司将获得丰厚的研发经费与订单。

作为国产大飞机的主要承制单位，公司承担C919大飞机6个工作包，包括机体中机身（含中央翼）、外翼翼盒（含固定前、后缘）、副翼、后缘襟翼、前缘缝翼和扰流板。预计未来20年我国民用飞机市场空间2.8万亿元，公司将显著受益。

公司正在进行资产置换，西飞和陕飞整机资产置入上市公司，初步预计能够节省10亿元左右关联交易费用，提升净利率1个百分点左右，员工股权激励有望加速落地。此外，西飞和陕飞都在持续进行新厂房建设和扩产，目前的规划基本等于重新建设一个新西飞，侧面印证相关型号需求放量，正面说明公司产能大幅释放，营收利润同比例增长。

我们预计公司长期市值空间在5000亿以上，强烈推荐评级。