公司经营情况介绍：四季度基本延续了前三季度的经营状态，半导体化学材料板块保持较高增速。预计公司全年营收达到9-10亿元，半导体业务板块可以贡献接近亿元；涂料业务略微未达预期，目前预计四亿多元营收。

重点介绍半导体业务：半导体业务预测全年营收接近5亿元，其中贡献最大的是半导体前道芯片表面处理的材料，全年可以贡献2.5亿元左右或更高的营收。实际上公司这块业务的产品从2017年开始逐步放量，当时营收大约2000万元，2018年营收3900万元，2019年营收7400万元，去年营收1.3亿元，今年预计营收接近翻倍，基本上每年都保持80%以上的增速。根据下游客户的订单情况和未来开工率来看，我们认为这种增长势头至少能够保持两年以上时间。传统的封装材料业务变化不大，全年营收预计在1.5亿元左右。除此之外还有配套设备业务，预计全年营收大约5000-6000万元，加上其他业务，半导体板块合计可以达到5亿元左右营收规模。

今年公司化学材料整体毛利水平大约在45%，相对比较稳定。其中包含了一些结构化差异，主要原因系个别原材料价格涨幅太大，对公司产品的成本影响较大。公司也采取了相应的措施手段维持毛利率水平。今年也是公司历史上研发投入最大的一年，主要原因系今年承接了三个国家专项，同时光刻胶业务进入了投入的高峰期，全年研发投入预计超过1.8亿元。对整体净利润影响较大。

从半导体下游行业景气度来看，我们对2022年做出了经营预测，半导体业务营收规模可能会达到7亿元以上。我们希望2023年半导体业务营收可以超过10亿元，为了完成相应的经营业绩目标，公司在产能和人财物等方面也在积极地进行准备工作。

Q:公司主要做了哪些工作来达到未来的经营目标？

A:公司目前方向比较明确，四大材料的拓展都是围绕芯片表面处理的工艺化学材料开展。一类是电镀液和添加剂；一类是清洗液，包括蚀刻、研磨和各个环节处理后清洗；从芯片表面处理工序上来说，一类是公司正在努力开发的光刻胶材料，一类是抛光材料、研磨液。目前公司对这四大材料都在逐步研发，顺序有先有后，电镀和清洗是公司相对成熟的业务，已经迅速国产替代，也是给公司带来主要营收的两类材料。光刻和研磨材料目前还处在不同的验证阶段，刚刚提到的2023年半导体整体营收希望能达到10亿元水平，实际没有考虑这两类材料，因为这两类材料还需要比较长的时间，即使有一定的量，对整体营收的贡献可能也不会很明显。所以我们预计未来半导体业务的营收增量主要还是来自电镀和清洗两类材料。

我们之所以预计未来能增幅较大，主要是目前下游客户都是满负荷生产的，国内电镀材料只有公司在做，国产替代也是公司替代，清洗液业务也是类似情况，能够进入下游主流大厂体系的清洗液也只有新阳一家，因此从国产替代的角度上看，公司未来有着巨大的市场空间。其次是目前全球半导体产业实际上在向亚洲或向中国转移，国内的市场需求也很大，下游在建和已建成的扩产规模较大。外部的两大增量对公司产品未来需求影响较大。

从内部来说，公司开发和储备了一系列产品，其中一些产品上线后整体效果也比较好。比如公司和长江存储在128层产品的开发合作项目，其中一款氮化硅蚀刻液去年年底通过长存验证，今年春节前后开始在长存小批量使用，实际上按照公司当时预计，这款材料今年能够做到百万或千万级别。这款材料全球只有三家可以做，公司是长存这款材料的独家供应。对长存128层产品来说，这款材料是一项关键工艺材料，对产品良率影响较大，因此公司对这款材料上量较快。虽然长存128层只有2-4万片产能，规模较小，但我们按照今年的整体供货情况来看，全年供货量应该会超过5000万，公司能够实现的营收至少4000万元，远超预期。按照长存未来10万片128层、10万片192层、10万片256层产能来测算的话，保守估计这款材料能给公司带来亿元以上营收贡献。这仅仅是我们和长存合作开发的其中一款材料，我们还与合肥长鑫有很多类似的储备项目和产品正在同步开发和验证中，这都是未来业绩的增量部分。在逻辑和模拟芯片，公司的材料也在配合当前制程工艺，中芯国际工艺已经到14纳米，公司14纳米的产品也预计明年量产，28纳米产品已经开始量产。先进制程逐步量产后对材料的消耗量会成倍增长，价值也相对较高，这方面也会给公司营收带来巨大增量。公司对产品开发的推进稳健，在逻辑模拟芯片方面，公司是从铜制程开始做的，先从12寸硅片开始，才逐步去做8寸，做铝制程的产线。与长存的合作也是从128层开始，在此基础上进行更多的材料合作。随着未来技术的不断提高，我们认为公司产品在各类大厂的应用将会逐步扩大，比例将会不断上升，半导体的营收将实现快速增长。

Q:KF光刻胶的销售情况，产品良率及下游的主要客户？

A:从公司内部开发情况来看，I线和KrF胶正在同步开发，KrF胶的开发是全系列的，从0.2um到15um的KrF胶已经开发出来，前两个月公司也有公告拿到了两家客户订单。虽然订单量不是很大，但这是一个真正产业化且持续的订单，对我们产品来说是一个比较好的开始。进展方面，公司与国内主流大厂的合作正在全面铺开，目前处于验证阶段，产品进度有快有慢，有的已经第一次线上测试验证已经通过，目前在做个别数据的修正和完善工作，有的基本已经进入最后的测试阶段。从产品目前整体刻蚀验证结果来看，方向上和产品质量上都没有问题，基本只要做一些指标的微调。我们认为公司在这块业务的产品上线只是时间问题，按照公司市场部对明年市场开发的计划来看，我们希望明年这两款胶能给公司带来百万级以上的营收贡献。ArF干法和ArF湿法的研发也处在不同阶段，整体上跟我们当时的开发计划基本吻合。

Q:AF光刻胶的推进进展？到后续的量产供应还需要经历哪些阶段？后续的投产和量产的进度规划？

A:公司AF干法光刻胶产品基本已经开发完成。公司之前公告与中芯国际北方创新中心联合开发了一条针对A℉干法光刻胶的验证产线，产线的搭建由公司提供ASML-1400光刻机，中芯国际提供配套设备，主要用于产品的验证工作，这是我们与客户多次沟通的结果。因为AF产品的上线验证是一个比较反复的工作，还会涉及较大的成本。在客户满产满销的情况下，很难安排产线供我们线上测试，而且AF胶对产品良率的影响也是比较大的，客户不会轻易做这样的尝试，因此我们通过这样的方式共同搭建了一条与客户主力产线完全一样的产线，可以去做连续化的测试工作。目前产线搭建已经接近尾声，搭建完成后测试工作就可以展开。我们认为国内其他同类型的光刻胶测试进度不会比公司更快，至少在合作模式上国内只有新阳一家。湿法A℉浸没式光刻胶方面，公司购买了一台ASML-1900光刻机，工厂已经开始安装调试工作，调试完成后实验室的一些样品也可以逐步开展小批量测试工作，整体进展比较顺利。公司对光刻胶业务的规划比较耐心，我们希望在5-10年内从1线胶做到最高端的光刻胶，包括V光刻胶和关键原材料，我们目前也有在做一些早期研究，我们希望未来能够做成一个闭环。

Q:公司上海和合肥基地产能扩张的情况？

A:从今年半年度以后，公司产能实际上相对紧张，基本没有库存。在这个时间公司合肥工作正在建设，上海工厂也做了改扩建安排，截至目前，上海工厂改建一期基本已经完成，预计明年一季度能够释放新产能，基本上可以满足明年的增量部分。虽然产线的产能满足了，但后端包括水处理等环保问题面临的压力还是比较大的，公司目前也在做相应测算，包括是否继续投入解决后端问题。合肥新工厂的建设方面，目前厂房结构建设已经结束，正进入最后设备选型阶段，按照目前进度来看，我们希望到明年二三季度可以进入试生产阶段。上海工厂和合肥工厂建设完成后未来几年的产能瓶颈也基本解决了。

Q:CMP的技术门槛如何？未来的市场格局？

A:我们认为CMP未来的市场空间可能比光刻胶更大，因为它的用量相对更大。但技术门槛没有光刻胶材料门槛高，特别是韩国日本在CMP方面更愿意与国内企业进行技术分享和合作，实际上公司的CMP团队就是韩国团队。从大类上看，公司CMP业务和安集做的没有什么太大差别，主要应用在逻辑模拟和存储领域。材料上会存在一些差异，安集做的是氧化铜，公司做的事氧化铈，切入点有所不同，主要是我们不想去做一些同质化产品。在CMP行业中安集国内做得做好，也最有实力，公司没必要现在和它抢占市场，我们的策略是做一些差异化材料，争取差异化客户，以这样的方式切入领域后再通过合作等方式把这块业务做大。目前行业处在一个替代进口的环境中，国内有志于做半导体化学材料的公司逐步在自身领域站稳脚跟后一定会谋求进一步发展，拓展方向相对较窄，因此大家会不得不考虑去竞争，包括清洗液也是很多企业拓展的方向，这是一个比较正常的情况。但我相信未来的竞争并不会很激烈，回看全球半导体的发展历史，实际上真正做这一类材料的公司全球也没几家，其中有很多影响因素。比如我们在中芯国际替代进口产品，是一个非常漫长的过程，我们平均用了8-10年时间替代一款产品，当你成为客户的核心供应商之后除非发生系统性问题，否则就很难被替代掉，因此这个行业里有先发优势的更容易占领市场。

Q:CMP客户的获取进度？

A:公司CMP产品已经通过个别客户验证，目前的开发阶段和光刻胶类似，后续可以关注公司披露。

Q:PVDF价格上涨是否会影响氟碳涂料业务毛利率水平？

A:PVDF是公司氟碳涂料的主要原材料，今年预计5亿元涂料业务的营收规模未达成实际上与PVDF材料关系较大。三季度以后业内都在全市场抢购PVDF,公司开工率不足，一方面是拿不到主要原材料，另一方面是价格太高拿到了意义也不大。但涂料产品的价格传导相对较快，全年来看公司前期有一定备货，虽然受开工率不足影响销售收入有所下降，但毛利可能反而有所提升。但从四季度开始，PVDF的涨价太快对氟碳涂料业务影响较大，因为公司产品不可能像原材料一样涨价。公司也在努力开发更多上游供应商，希望拿到价格更合理的材料，另一方面公司早期也有研究开发替代类产品，目前在实验室验证阶段，可能会缓解一些压力。我们认为PVDF的价格会逐步回归，因为目前供给和产能紧张，很多大型化工企业也在进行相应扩产，供给量上来之后价格自然会回归。

Q:公司在人员激励方面有什么措施？如何捆绑公司与研发者的共同利益？

A:人才方面确实是半导体企业遇到的较大瓶颈问题。公司从1999年到现在成立已经20多年，我们储备了一批技术开发人员，核心人员在公司基本已经有10年以上的工作经历，骨干人员相对稳定，技术研发人员的流失率很低。从梯队建设考虑的话实际上也有所欠缺，因为新力量很难补充进来，进来之后可能也比较难留住，里面包含了薪酬待遇等方面的问题，是一个综合性的考量。但从现在阶段来看，公司的研发团队在国内实力还是比较强的。公司上市以后我们也在持续地做员工持股、股权激励计划方面的工作，新总经理上任后第一个考虑的也是人才方面的问题，这是我们比较核心的问题之一。整体来说公司的研发团队相对比较稳定，同时也有国外专家团队，加上国内自主培养的人才，公司的人才梯队建设相对比较完整。

Q:国内光刻胶的整体市场规模和潜在空间？三类光刻胶的价格？

A:根据目前掌握情况，国内光刻胶用量不大，规模大概在20亿左右人民币。目前用量最多的是KrF和AF干法光刻胶，市场占比达到60%-70%，这里我们主要按照产品的销售额占比计算。它们的应用不同，12寸线AF干法的用量会高一点，8寸线KF的用量会更高。随着国内大厂的扩产，公司产品也会逐步放量，我们预计未来2-3年内光刻胶需求量将会翻倍，尤其是在成熟制程向先进制程过渡的节点上。我们认为在2025年前后市场空间至少能够达到40-50亿元。价格方面，AF的平均单价大概在5100多美金，换算成人民币在30000-35000元/加仑。KF相对便宜，平均单价在1000美金左右，换算成人民币在6000-6500元/加仑，I线胶单价大概在500美金左右，不到3000人民币/加仑。

Q:公司光刻胶业务的原材料主要由国内还是国外供应商供应？

A:公司有合成实验室，主要做原材料结构的开发，然后由韩国和日本的公司替我们代工，我们也在积极寻找国内潜在的合作企业，目前产品用的主要还是国外原材料。我们自己做结构合成也是为了避免被卡脖子，在原材料国产替代方面我们也在积极做准备工作，后续对外可能会有所体现。