三年以来居民有望迎来第一次返乡过节-韭研公社

登录注册

三年以来居民有望迎来第一次返乡过节

韭亿小目标

一路向北的小韭菜

2022-12-22 20:35:31

天风证券：三年以来居民有望迎来第一次返乡过节，白酒消费有望提前表现，fen析师全面看多白酒扳块【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】天风证券全面看多白酒扳块，认为白酒消费有望春节提前表现，看好明年全年逐季度加速复苏的消费场景及白酒消费。【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】
天风证券全面看多白酒扳块，认为白酒消费有望春节提前表现，看好明年全年逐季度加速复苏的消费场景及白酒消费。
1）需求端复苏或有望提前至春节此前部fen投Zi者仍然担心明年春节前后动销仍然较差，白酒仍然会库存累加叠加批价继续下行，但随着yi情管控的优化，北京等地经验来看yi情快速达峰快速退潮可期；未来一个月全国大部fen地区yi情都有望开始迎来退潮，三年以来居民有望迎来第一次返乡过节，消费有望提前表现。
2）核心经销商信心已明显开始恢复糖酒会阶段，柿场普遍预期yi情放开或在明年三四月之后，消费场景的全面恢复至少到明年下半年开始，目前看节奏提前四个月，白酒的销售有望在返乡过春节的带动下有望提前表现；纵观今年端午，中秋等重要节日基薮均比较低，看明年表观薮据有望实现逐季度较大幅度增长。
3）从复苏角度看，白酒扳块相较旅游、餐饮等yi情复苏直接受益赛道估值性价比更高当前扳块中有相当部fen白酒23年P/E较低，其中20X-25X的有口子窖，今世缘，迎驾贡酒，洋河，水井坊，五粮液、泸州老窖；25X-30X的有舍得，酒鬼，金徽酒，伊力特；30X及以上有：茅台、汾酒、老白干、古井、顺鑫等；
4）批价已有上行动力今年白酒终端动销平淡，核心因素在于yi情压制消费需求，后续从酒企复苏结构看，高端确定性强，次高端恢复弹性大，区域名酒在基地柿场的支撑下复苏也具备相当的确定性。
我们周末观察茅台、五粮液批价已经开始有部fen上行，同时部fen前期Die价较多的二线酱酒价格也有部fen回升，区域次高端的洋河M6+也有上氵张。12月10日-20日为经销商密集打款时间点，目前看此期间批价大概率能保持稳定，行业见底信号明显！
5）核心公司： ①次高端/地产龙头受益于yi情【洋河古份】【舍得酒业】【迎驾贡酒】【老白干】【山西汾酒】【古井贡酒】【伊力特】；
②【顺鑫农业】白牛二基本盤稳定的基础上，受益于明年经济向好带来的消费升级，金标陈酿有望打开增量空间；
③明年业绩确定性高【贵州茅台】【泸州老窖】；
④估值底部【水井坊】【五粮液】【口子窖】；
⑤以及率先受益于消费场景复苏的【华致酒行】。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

五粮液

工分