​这是中国集成电路行业中的首家上市企业，公司集成灶的年产量为60万套，市场占有率高达25%，位居全国第一。

2022年第三季度，这家企业的销售毛利率，也就是集成灶的利润空间为45%。这说明只要公司销售100元的集成灶，就能赚回45元的毛利润。

从2011年开始，这家企业的历史净利润已连续11年实现了大幅度的增长，并在2021年以6.65亿元的业绩创出了历史新高，该公司在这一年里发生了质的飞跃。

但是在2022年第三季度，这家企业集成灶的利润空间却出现了下降，在本文最后的环节中翻译官将对这个问题进行详细的剖析。

目前，该公司的股票在充分回调了55%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股家用电器概念板块中，浙江美大这家上市企业2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位女士，说话的声音不大，态度还算可以。

在交谈中翻译官了解到，浙江美大的主营业务为集成灶产品的研发、设计、生产和销售。

该企业集成灶的收入占比为89.32%，其他业务的收入占比为8%。

在公司的财报中翻译官了解到，目前该企业在全国已拥有1900多家一级经销商，和3800多个营销终端

公司的终端门店数量、经销商的盈利能力和稳定性等综合质量都远远领先于行业竞争对手。

而从董秘的口中翻译官还得知，该企业自上市以来累计分红10次，总共派发现金22.85亿元。

并在2017~2021年为股东分了5次红，分红占净利润的平均比重竟然超过了70%。这个比例非常高，说明公司对股东十分负责

以上是对浙江美大基本信息的介绍，下面我们再来分析一下公司的业绩表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，该企业的净利润为4.51亿元。到了2022年第三季度，公司的业绩就降至3.73亿元，同比下降了17%。

而这家企业目前的净利润，在A股家用电器概念板块83家上市公司中，排名第25位。这个名次不算低，说明其规模相对来说并不小。

和该企业的规模相比，在今年第三季度，这家公司最大的亮点在于超强的赚钱能力。净资产收益率是衡量一家企业盈利能力最有效的指标，它是净利润与股东权益的比值。

2022年第三季度，公司的净资产收益率高达19.78%。这说明只要管理层使用股东的100元钱，通过集成灶的生产经营，9个月后就能赚回19.78元的净利润。

而这家企业目前的赚钱能力，也就是净资产收益率，在A股家用电器概念板块83家上市公司中排名第8位。

我们能发现在2022年第三季度，这家企业赚钱能力的排名远高于净利润。这说明在A股家用电器概念板块和该公司规模相当的企业里，其赚钱的能力是最出众的。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家企业的规模很大，赚钱的能力更强。

业绩下降原因

下面进入本文最重要的环节，在本环节中翻译官将详细分析出该公司业绩下降的主要原因，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第三季度，该企业净利润下降的主要原因是集成灶利润空间的缩小。

2021年第三季度，公司销售100元的集成灶，还能赚回52.05元的毛利润，销售毛利率为52.05%。

而到了2022年第三季度，该企业同样销售100元的集成灶，却只能赚回44.62元的毛利润，销售毛利率降至44.62%，同比下降了14%。

这家公司目前的销售毛利率，也就是集成灶的利润空间，在A股家用电器概念板块83家上市企业中排名第11位。这个名次很高，说明其产品的利润空间相对来说非常大。

销售毛利率的下降，多数是因为公司产品原材料的价格出现了上涨，或者是因为集成灶的价格出现了下降。

综上所述，在2022年由于该企业集成灶利润空间的缩小，使得公司第三季度的业绩出现了下滑。

优点

分析完该企业净利润下降的主要原因，下面我们再来看看这家公司目前还有哪些优点是值得我们注意的。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第三季度，该企业的优点在于销售回款时间的缩短以及超强的短期偿债能力。

销售回款的时间，就是公司销售集成灶的账期，也是货款回到该企业账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，公司销售完集成灶之后需要4.98天才能收到货款。而现在只需要4.6天，销售回款的时间缩短了7%。

销售回款时间的缩短，使货款回到该企业账户里的速度变快了，这样就提高了公司的资金使用效率，增强了其赚钱的能力，同时销售回款时间的缩短也是能驱动一家企业净利润增长的因素。

短期偿债能力要使用公司的流动比率这个指标来衡量，它是流动资产和短期负债的比值。

2021年第三季度，这家企业的流动比率只有2.92。这说明如果公司有100元的短期负债，就对应有292元的流产作为保障。

如果发生任何问题管理层可以把流动资产变现来偿还短期的债务。而到了2022年第三季度，该企业的流动比率就达到了3.79，同比增长了30%。

因为流动比率的行业平均值为2，所以在今年第三季度，这家公司的流动比率不仅处在行业平均水平之上，而且还出现了上涨，这说明该企业的短期偿债能力非常强。

而超强的短期偿债能力会提高一家公司未来的现金流，对其生产经营十分有利，这点是需要我们了解的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐浙江美大这只股票，也没有说浙江美大公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。