【东吴电子】富满电子调研纪要20200830
韭菜盒子
明天一定赚的萌新
2020-08-31 12:14:17
一、出席嘉宾
董事长刘总、董秘罗总、各部门工程师
二、要点
1、公司业务目前主要有两个增长点，PD快充与小间距/mini LED。同时，在5G射频方面也有所布局。
（1）PD快充已导入小米、公牛，每月大概有500-600颗芯片出货，单价在1.1-2.1元（均价1.5元），毛利在50%。预现在大概能做到500万颗/月销售额，接下来展望1000万颗/月销售额。
（2）小间距&miniLED驱动IC公司很快能做到市占率第一。现有客户包括林木森、洲明。上半年有疫情因素的情况下，已经实现2000万元/月销售额，现在大概3000-4000/万月销售额，预计9月有4000+万，接下来很快能达到6000万/月。
（3）射频开关已有全套产品线布局，正在做良率调整；Saw 滤波器在年内可以完成；Wifi 5的PA会在10月试量产，Wifi 6芯片可能会在明年推出。
2、PD快充
- 市场与客户：面向的市场包括手机配件（1个手机对应3个配件）、插座（1个插座对应3颗芯片）、家用充电器，主要客户包括小米，公牛，乐观预期未来能有几亿颗芯片出货，呈现爆发式增长。
- 竞争优势：富满在PD快充方面的优势是使用外部元件最少，拥有集成两个芯片的技术，相对同行成本更低。目前技术水平领先于竞争对手半年到1年之间。
- 出货情况：目前小米充电器、公牛插座已经开始交货，大概有500-600万颗的出货量。价格在1.1-2.1元之间，均价1.5元，毛利在50%，预计未来价格将保持稳定。拉长时间看，以后的毛利将维持在30%-40%的水平。
- 公司在快充业务方面对标安森美。18W的快充，市场上有十多家公司能做；65W的快充，公司可能是国内厂商中的首家。65W的快充，包括AC/DC，预计10月可以上量出货，可以给手机用，也可以给电脑用。目前市面上65W快充芯片，安卓系以安森美为主，苹果用的都是PI。
- 展望是做到1000万颗/月的销售。
3、小间距、miniLED
- 公司现在主要是小间距Led，面向室内会议屏幕、电视、电影屏幕。过去LED屏幕主要用在户外，现在转向室内。过去电视是一整块面板，做大尺寸很困难，现在也在慢慢向Led发展。电影屏幕预计将从现在的幕布，变成LED，这会是一个很大的市场。
- 以小间距LED为例， 1平方米的显示屏大约用3000颗 LED芯片，市场很大。
- 从市占率角度来看，2019年集创北方的市占率最高，但公司凭借技术优势以及价格优势（产品更好价格更低），很快要做到市占率第一。
- LED产品，自去年推出市场后，公司已经实现上半年2000万月销售，现在大概3-4000万/月，9月就可以做到4000万，而且很快就能达到6000万/月。
4、5G/射频
- 公司目前在开关方面已经有全套产品，目前主要是在做良率的改进，等产品更有竞争力的时候再推向市场，预估这条产线完成，可以完成2/3千万月销售额。现在5G相关的产品每月有几百万的出货。
三、问答环节
1、公司业务从模拟芯片到射频，布局跨度有点大，这样布局的思路是什么？
根据公司经验，1个产品推出后1-2年后，往往会遇到竞争加剧的问题。公司未来的布局是丰富自己的产品线，对不同领域进行布局，分散风险。目前主要方法是通过自己开发、寻找不同的研发团队来进行产品开发，绑定研发团队的方式包括分享研发子公司的股权。
2、PD芯片价格变化趋势
现在PD价格趋向稳定，从推出到现在大概已经降价了30%，即便如此，公司仍有40%-50%的毛利。不同芯片的价格会有比较大差异，公司传统产品可能就几毛钱一颗，现在PD快充芯片可以做到1-2块，氮化镓的可以做到几十块。
3、公司现在的快充产品适用范围
A3：现在安卓系的产品基本上都能用，华为手机可以做到22.5W快充（华为40W以上快充协议没有开放）。苹果手机也能用，可能能充的比苹果自己的快充快。
4、为什么要自己做封测呢？
虽然封测不能创造很高的利润，但是一些封测厂可能在旺季的时候产能不足，不能把产能分配给富满。做封测是为了避免封测厂产能不足，并且在市场快速变化的情况下，抓紧赚钱的窗口时间很重要。
5、公司为什么要用很多的晶圆厂做代工，集中几家不是更有价格优势？晶圆代工厂涨价对公司的影响？
公司在找晶圆代工厂的时候回考虑不同厂家的工艺、价格优势，会在不同晶圆厂做不同产品。确实有晶圆厂涨价，但是目前仅针对新品涨价，老产品仍维持原来的价格。
6、公司产能是否存在瓶颈？
公司不太担心现有产能问题，如果有产能瓶颈，会将产线想高毛利的产品切换。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
富满微
工分
23.54
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 1
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
暂无数据