【浙商轻工史凡可】森鹰窗业：小众赛道的佼佼者
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全梭哈的老司机
2022-12-26 08:21:40
🔥【浙商轻工史凡可】森鹰窗业：小众赛道的佼佼者，经销渠道加码投入、增长斜率有望向上✨铝包木节能门窗行业潜力大：整体门窗市场规模7000-8000亿、但竞争格局十分分散，且低价竞争是常态，森鹰聚焦中高端节能铝包木门窗赛道（百亿级成长型市场），成为该领域技术&产能第一品牌，21年收入9.57亿（16-21年CAGR为19%）、利润1.28亿（净利率13.4%）。节能铝包木门窗最大卖点是兼顾了保温隔热性能和减少能耗，消费者意识形成+国家绿色建筑外窗政策推将共同推动行业扩容。✨短期22年业绩受疫情停工影响，23年重新进入增长快车道：22年疫情下黑龙江工厂通产两个月，因而Q1-Q3收入下滑3%。展望23年，公司将重点发力零售渠道：1）21年经销渠道4.11亿（+45%）、占比43%（20年为34%），大宗渠道5.29亿（-2.5%）、占比55%，23年公司规划目标为经销7亿（较21年+70%、2年复合30%）、大宗6亿（较21年+13%）。2）实现路径来看，过去招商门槛高、门店数量仅260家，但单店提货额在160万，未来3年计划扩张至600家，进军更多空白市场，参照同行皇派1000+门店提升空间大。✨核心竞争力：1）重研发、费用率3%，在节能门窗德国PHI认定中获得16项认定（占全国14%），级别最高的A级认证7项（全国一共15项），节能优势+产品设计美观度领先同行。2）不断引进新设备提升自动化率，木材利用率从传统工艺的85%-88%提高至 98%，降低成本同时提升效率。✨预计23年收入13亿、利润1.75亿（均较21年增长约36%），对应PE为18X，推荐关注！[玫瑰]欢迎联系：史凡可/傅嘉成/杨舒妍/曾伟/洪百慧
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森鹰窗业
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