1、对消费复苏充满信心，主动营销展望积极。丁董事长预计3月份以后，餐饮文旅会迎来井喷，消费行业会迎来全面复苏，要抓住短期消费政策的调整，利用复苏，把终端的动销解决好。丁董事长对经济形势展望乐观，主动营销，今年以来，成立集团市场管理部、产品开发委员会和价格管理委员会，拓展新能源、医疗、教育等行业的团购客户，完成年度目标的111%。

2、开拓自营店，优化数字平台，渠道结构不断完善。加强自营渠道建设，持续推进在计划单列市和四川、江苏等地区布局自营店；推进营销数字化转型，截至12月28日，i茅台累积注册用户超3000万人，日均申购用户超300万，累计投放茅台酒约2207吨，全年销售收入超116亿元，并将于23年1月1日上线“巽风数字世界”平台；加强文化营销，升级第三代茅台酒专卖店1363家，茅台文化体验馆验收10家,酱香系列酒体验中心162家，全年举办茅粉节15场，并将于23年推出24节气酒。

3、茅台集团平稳收官，系列酒23年目标200亿元。2022年茅台集团（不含习酒）预计实现营收1364亿元，同比增长16.5%；实现利润总额911亿元，同比增长17.2%；实现税收605亿元，同比增长18.2%。强化高端非标酒的引领作用，开发非标酒团购版和文化版；加强珍品市场推广力度，把珍品给有能力的经销商去卖，站稳价格带。系列酒23年目标200亿元，培育茅台1935、茅台王子酒酱香经典、金王子、汉酱酒和紫迎宾等5个大单品，把茅台1935打造成千元价位百亿级超级大单品；继续在“i茅台”上投放茅台1935，并将上线更多系列酒产品。出口方面，目前，茅台产品出口量约2000吨，从占比和贡献来看，产品出口量仅占全集团白酒销售量的5.45%。未来，随着产能的不断形成和释放，会同步兼顾国内国外市场，重点聚焦亚洲、西欧和非洲“一带一路”沿线，重启“走进系列”。

4、盈利预测：我们维持盈利预测，预计2023-24年公司收入1463/1682亿元，同比增长15%/15%；利润732/857亿元，同比增长17%/17%，对应23-24年30x/25x市盈率，维持跑赢行业评级。