临近年末，九安医疗一举“成妖”再次将市场的目光吸引到了疫情线。如果把口罩、疫苗等防疫物资归类为前疫情时期，那么今年热景生物、东方生物（包括九安医疗）的检测盒则拉开了后疫情时期的序幕。后疫情时期的主线无疑是抗疫，谈及抗疫，特效药是绕不过去的重中之中，也是整个抗疫体系的核心。
辉瑞和默沙东之后，国产特效药也该带着它的小弟们登场了。
一、奥翔药业背后的逻辑
关注港股的朋友会注意到，本月开拓药业的累计涨幅超过了60%，原因就在于它的小分子口服药物即将揭盲临床三期数据，且大概率在两个月内获批，从吹风的角度来看，进度喜人。
而奥翔药业的上涨，则基本与开拓药业同步，原因在于下面这段话。
（奥翔药业为开拓药业的供应商）
在全球范围新冠流感化的情况下，特效药是最有效的抗疫方式。相比起每年都需要打的疫苗，得病了马上吃药可能才是最终的抗疫常态。
二、美诺华的空间
从下面这段截取的纪要中可以看到，美诺华也是开拓药业的供应商。
（图中红框内所示企业即开拓药业）
另一方面，美诺华在今年四月与默沙东签订了长达十年的战略合作协议。在美诺华产品供应开拓药业的基础上，未来不排除其进入默沙东旗下特效药供应链的可能。
从公司整体业务来看，美诺华主业沙坦类价格已到底部，向下空间有限，预计Q4和明年Q1能提价，届时边际效益的改善将会十分明显。
三、估值空间与安全边际
把新冠订单带来的业绩增量和主业的边际改善放一边，先看一下对比。美诺华今年前三季度净利润1.35亿，目前市值51亿；奥翔药业今年前三季度净利润1.1亿，目前市值113亿。从这个角度看，美诺华可以称的上便宜又安全。
此外，在美诺华近期公布的股权激励计划中可以看到，公司制定的行权价格为32.5元，回过头来看，其当前股价则仅为34元， 相当于是公司出面兜了个底。
随着国产特效药研发进入尾声和机构调研的进一步深入，会有越来越多的信息会被披露，美诺华的价值也将会逐步凸显。
最后，鉴于宁波的上市公司在资本市场上普遍表现得非常靓眼，我觉得有必要在这里提一下，美诺华也是一家土生土长的宁波企业。
- 1
- 2