【天风纺服】锦泓集团：线上抖音放量线下同店提升
Truck man
2021-06-30 12:38:49
■公司自17年收购Teenie Weenie品牌以来，经历三年深度融合调整，在管理团队、品牌建设、渠道升级及运营优化等多方面提升；2020年起TW逐步改善，21Q1借助抖音渠道快速放量，同时坚定以激活TW品牌内涵为依托的主题式销售，具体来看
①品牌端，TW在国内具有较强中高端定位及学院风调性，其所包含的18只卡通形象涵盖年轻人生活主要场景，适应性广，同时配合在产品企划阶段植入营销，增加话题属性；目前基础款仍为主力产品，此外继JK系列后推出滑板/插画等系列感知Z时代兴趣点。
②渠道端，线上抖音快速增长，今年以来月GMV基本维持1亿左右较去年显著放量，平台与TW基因较为契合，同时天猫继续稳健增长；线下受益渠道优化、明确定位及线上带动等提升同店；今年公司折扣率同比大幅改善，有望提升盈利能力。
③逐步发展IP授权，目前公司对TW品牌开发仅限于服装产品，未来将通过IP资产授权经营丰富产品矩阵，丰富收入来源。
■整体来看，公司在经历此前低谷后，在渠道升级、运营改善下品牌价值逐步激发，产品力逐步认可。考虑财务费用，我们预计公司21-22年净利分别为4亿（21Q1净利0.95亿）/5.2亿，PE分别为15x/12x。
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【天风纺服团队】
孙海洋13761294117
唐圣炀13162898129
柴必成15921738802
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