【申万宏源电子】联创电子:车载光学产业园项目落地合肥,大幅提升产能扩大赛道优势

事件:10月18日公告与合肥高新管委会指定主体共同出资设立车载光学产业园项目,建设车载镜头/影像模组产品生产线,项目完成后将新增0.5亿颗车载镜头、0.5亿颗车载影像模组的研发、生产能力。

口强强联手提高车载镜头与模组产能,拟于2025年底前达产。公司拟无形资产及现金合计出资10.2亿,合肥高新管委会指定主体以现金出资9.8亿,其中公司出资比例51%并表,并承诺于2026年底前以现金购买(不低于年化7%利率)、发行股份购买(具体收购价格根据市场化原则进行)等实现甲方指定主出资的退出。该合资公司注册资金不低于20亿元,拟建设0.5亿颗/年的车载镜头和车载模组研发和生产能力,拟于2025年底前达产。

汽车黄金赛道卡位ADAS方案商与造车新势力客户。车载镜头供应 Tesla、 Nvidia、 Mobileye、华为,ADAS单车镜头有望提升至8-12颗,像素从200万提升至800万。公司重点开发了如华为、蔚来、小鹏何百度等算法公司和新能源汽车客户,其中:在 Tesla下一代车载光学平台中标5个镜头;EyeQ4逐渐放量;为H客户自动驾驶平台主要供应商占据74%份额;在蔚来ET7车型中标7款8 M ADAS车载影像模,单车价值近3000元。

2021H1,公司车载光学收入同比增长312.56%。维持盈利预测。公司作为车载镜头全球核心厂商卡位优势明显,维持公司21-23年归母净利润预测3.83/4.94/6.67亿元,对应21-23年PE为50/39/29X。