1、 六氟情况,不看好六氟持续的大涨可能性,原因,设计产能今年年底5.3-5.4万吨,明年也会有一些新增量,比如说天赐,会从8000万吨的量,至少提升到1.3-1.4万吨,这个不算8月份要投产的产能。看明年,整个行业的供给量在6万吨左右,需求,判断如果能实现380万辆电动车,加上消费电子和电动工具再包括储能,大概需求在5.3-5.4万吨左右。不支持大涨的原因是,很多龙头公司中报的毛利是负的,其实已经亏到现金成本了,导致大家不会去开工,会有一把修复。目前看,整个产业链的报价,成交价格在8万(含税)左右的水平,底部是6.8万一路长上来的,后续看9万含税的价格可鞥相对比较到位了,成本是有梯度的,基本上8万以上就会有人去开,到9万,再乐观一点看到10万左右,肯定大部分的产能就开出来了。
在这一轮的涨价中,看好自制六氟的电解液的公司,比六氟磷酸锂的公司要好。原因,天赐,多氟多,他们六氟的毛利率在中报是负的,如果到8万-9万的水平,毛利可以恢复到20-25%。
但是对于天赐材料这样的公司,没有六氟涨价的前提下,毛利在30%左右,六氟涨价,电解液跟着涨价,毛利是可以到40%左右的水平,所以它自制六氟是受益的。另外,不看好六氟大涨,在有安全边际的情况下,有弹性。天赐这样的标的比纯粹去博弹性,是要更好的,在公募得角度,是可以配置天赐。私募和游资可以去博弹性标的。
2、 电动车三季报的情况,整体三季报处在拐点区间。目前排下来觉得业绩增速很高的:
天赐业绩很好,2个亿利润里面,1个亿是电解液贡献的,1个亿是kabo贡献;
当升科技,扣非50%剁得增长;璞泰来、恩捷股份30%增长;宏发股份在20%,这些都是典型得海外产业链,业绩高增的标的。
认为光伏和电动车的资金属性是比较接近的。在光伏估值到一定位置,光伏的一部分资金会切换到电动车,不同的点是电动车3季度是拐点,4季度比3季度好,持续环比改善。这一点上长逻辑上每年有复合40%左右的增速。这一点是相对比较有吸引力的。