市场震荡，主线绿电/能耗双控继续分化，低位消费反弹。

绿电和能耗双控继续分化，前期涨价的周期品种出现跌停潮。关于涨价品种的问题，我已经在昨晚文章明确强调：“主要原因是近日部分上市公司陆续公告受到限电限产影响。原来的逻辑是产业整体供给减少、引发涨价，从而受益，但是随着能耗双控政策的深入，部分上市公司也受到政策限电的影响，这将直接冲击公司业绩，利好变利空”，并且在留言区也明确提示，“短期情绪上的冲击肯定是泥沙俱下”。今天全市场接近百股跌停，其中周期股占了大多数。

在调味品提价的预期支撑下，前期一直比较低迷的食品板块早盘大幅上涨，并带动白酒、医美等消费分支上涨。对食品板块，尤其是调味品板块来说，如果提价真的落地，那么意味着行业之前受社区团购等因素导致的基本面问题已经得到改善，产业景气度将迎来转折。另外，四季度是传统消费旺季，国庆节假日、双十一购物节、年底促销等活动都会陆续到来，从而提振消费需求。

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今天调味品、白酒、医美板块的反弹，包括这几天军工、芯片设备等板块的异动，其实都有三季报业绩的影子。国庆节后将迎来三季报业绩预告的披露，业绩线又将成为市场关键主线之一，业绩高增长或者有改善的行业更容易受到资金关注。下面简单聊聊几个方向的三季报业绩预期（涨价周期品暂不讨论）：

【消费】白酒依然是业绩担当，其中二线维持较高增速是大概率事件，这也是酒鬼酒能率先回到前高的主要原因。啤酒业绩还是比较平淡，只有高端能看一看。快递、游戏、食品属于有改善预期的方向，最糟糕的阶段已经过去，尤其是像食品如果真的提价落地，那么后面改善的预期会更强。

【科技】芯片里面，设备优先，扩产给行业景气度的提升估计能维持两三年，同时还叠加了国产替代突破，其次就是设计、制造、材料。消费电子，短期看苹果数据一般，所以对三季报的改善不能预期过高；中线看，明年苹果的出货量不乐观，VR整体还没起来，所以消费电子的中线逻辑还是比较弱的。

【医药】业绩担当还是之前一直强调的医药外包，相关数据可以回顾《【CRO】医药外包三季报业绩前瞻》等文章。医美头部公司业绩还是比较稳定的，尤其是那些偏化妆护肤品的公司，受后续政策的影响会更小一点。

【新能源】锂电产业链业绩是最确定的，尤其是电解液、隔膜等分支。风电、光伏产业链短期业绩不能预期过高，因为一个是量升价跌，另一个是价升量跌。电力运营商这块，风电运营商业绩预期优于光伏运营商，其次是水电，最后是火电。

【军工】军工整体景气度、业绩还是在向上的，上游业绩还是稳定高增长，估值也有性价比，不过产业链比较透明，超预期的想象空间可能不如中游，另外随着主机产品交付量的逐渐提升，下游主机厂的业绩改善的预期在提升。

【金融】业绩方面短期能打的就是券商财富管理分支，三季度公募的数据还是不错的，所以券商财富管理业务的业绩应该还不错，只不过券商业务都比较复杂，不好估算增速。S上海电力(sh600021)SS银星能源(sz000862)SS千禾味业(sh603027)SS振华科技(sz000733)SS爱美客(sz300896)S