会议时间：2023年2月1日 一、2022年业绩预告 2022年财务数据：经公司财务部门初步测算，预计本公司2022年度实现中国企 业会计准则下归属于本公司股东的净利润为687亿元至707亿元，同比增加184 亿元至204亿元，增长36.6%至40.6%。预计公司2022年度实现中国企业会计准 则下归属于本公司股东的扣除非经常性损益的净利润为694亿元至714亿元，同 比增加194亿元至214亿元，增长38.8%至42.8%。 2021年财务数据：归属于本公司股东的净利润502.69亿元，归属于本公司股东 的扣除非经常性损益的净利润500.36亿元，基本每股收益2.530元/股。重述后 的2021年度财务数据：归属于本公司股东的净利润为500.84亿元，归属于本公 司股东的扣除非经常性损益的净利润为498.51亿元，基本每股收益为2.521元/ 股。上述重述后的财务数据未经会计师事务所审计或审阅。 本次业绩预增的原因：1）本集团积极贯彻落实保障能源供应政策和要求，以煤 炭保能源安全，核增煤矿产能，加强生产组织，商品煤产量及售价上升；以煤电 保电力稳定，新增 投运机组，优化机组运行，售电量和价格增长；强化公司治理，严控成本增长， 提升资产质量，煤电运化一体化产业链竞争力持续巩固，经营业绩实现增长。 2）本集团平均所得税税率同比下降。3）本集团对联营企业的投资收益同比增 长。 二、2022年业绩预告解读 市场反馈是低于预期的，但从公司的历史业绩来看，2022年是历史上业绩较好 的一年。归母净利润2021年超过500亿元，2022年超过600亿元。 业绩预增的主要原因： 1）煤炭板块商品煤产量全年增加2%，煤价上升。 2）电力板块售电量增加15%，电价上升。 3）公司全年所得税税率下降，这主要是受西部大开发优惠政策的影响。 4）联营企业投资收益同比增加，这主要是公司的合资火电企业、参股的财务公 司利润增加，运输企业的亏损减少。 对业绩影响因素包括强化公司治理，严控成本增长，提升资产质量等：1）治理监管方面：2022年，公司下属煤矿在各项政策的支持下，解决了一些历 史遗留、可能限制发展的问题。相应的，公司的营业外支出有增加。 2）严控成本增长：通胀、地质条件和管理方面的因素导致成本增长，全年成本 增长幅度预计20%左右。 3）为了加强智能化、智慧化企业的建设，公司在研发费用方面进行了一些投 入。 4）提高资产质量：公司整体的资产质量是不错的，我们是煤电一体化的企业， 在现有煤价条件下有一些较大幅度的减值。公司也有一些亏损的火电业务。公司 及部分子公司在年末对具有减值迹象的资产进行了减值的测试，计提了相应长期 资产、信用资产的减持准备。从同比来看，减持的金额是比2021年有所增长。 5）除了上述几个因素以外，公司的售电量环比三季度有所下降。 三、Q&A 1、长协比例的变化对公司销售结构的影响大吗？目前长协比例占自产煤比例是 多少，今年会进一步上升吗？ A：从三季度以来，按照国家相关部委的要求以及公司保供稳价的措施落实，公 司年度长协和月度长协的占比是在提升的，总体长协的比例在提升。展望2023 年这个比例跟2022全年相比还会有一定幅度的增加。公司长协的签订已基本签 完，还有小量处于沟通过程，2023全年可能接近2022年三四季度的水平，因为 涉及到履约和需求兑现问题，边际变化不好确定。 2、装机还在增长，公司发电量明显有减量的原因是什么？ A：1）第三季度的基数高，去年第三季度全国大范围的高温发电量同比处于非 常高的水平，所以第四季度环比下降。 2）检修通常是会在发电的淡季——春季或秋季进行，所以9月底到11月份之后 的机组检修是比较多的，因此第四季度的电量有所下降。 新投运机组的情况：2021年9月以后和2022年上半年机组的增量比较大，到下 半年机组的增加就不多了，所以机组的影响比较小，四季度环比三季度投运机组 的变化不大。 3、2022年下半年开始有不少新机组项目获得核准，投产预期是怎样的？ A：有7-8GW的在建机组，未来两到三年内大概有3-4GW的机组会陆续投运。4、公司今年对分红的指引是什么？ A：目前口径没有太大的变化，公司很注重对投资者的回报，不低于60%的分红 比例在市场上属于较高水平。2022年的分红的政策要等董事会综合各方面做出 方案，具体会在3月24号年报中披露。 5、煤炭目前年度长协的占比大概有多少？ A：年度长协和月度长协加起来是85%左右。从去年来看，年度长协的比例适当 增加，月度长协的比例在适当减小。将来从落实监管要求和加强保供力度的方 面，长协的比例还会有一定幅度上升。 6、2022年煤炭国内产量增长了9%，但是我们火电的发电量大概只增长1%左 右，是不是因为煤炭热值下降的原因？行业的库存是什么水平？ A：煤炭行业经过这几年的发展，特别是在国家政策的强监管的背景下，产能核 增和产量增长都发生较大变化。量的增长可能主要来源于新疆和晋陕蒙这几个地 区。 热值方面，公司加大生产主要的增量是在露天煤，但露天煤热值相对低，总体上 公司煤炭热值是有所下降。 库存方面，国家发改委对各个电厂、各个煤炭企业还有中转的储煤基地都有硬要 求，库存应该也是增加的，因为要做到不依赖进口的情况下保证能源安全，要做 到不允许出现拉闸限电的情况。 7、四季度长协履约率是否因运输等问题面临过困难？ A：公司有运输、港口等系统，只要电厂接货，公司可以门对门送货，因此，长 协履约不存在困难，是否履约取决于客户需求。公司履约率和长协比例较高。四 季度涉及年度长协的谈判，牵扯很多影响因素，包括舆论、煤价波动等因素。公 司会积极保供，也会积极寻求股东利益最大化。四季度环比三季度销量增加、产 量下降，所以需求是在的。 8、公司是否参与澳煤进口？ A：澳煤进口政治意义大于商业意义，俄乌冲突后全球对煤炭的需求有了新的认 识，过去几年中澳关系国家又外交政策指引，公司会按照这个指引工作。目前因为进口量占公司的占比很小，所以没有进一步的公开披露信息。 9、公司未来的资本开支计划？是否有新建煤矿的开发？ A：十四五期间公司每年资本开支300-500亿元，明年资本开支公司还在决策。 未来的内生增长投入有： 1）8GW的煤电建设。 2）新街、台格庙的建设。22年两个矿区取得了积极进展，新街一井、二井获得 了探矿权和产能置换的批复，目前在积极推动项目核准的工作，还要考虑地方诉 求、国家对新建矿井审批节奏的控制等问题，公司希望今年年末或明年年初能启 动新街一井、二井的建设。 3）配套新街矿区的开发，建设100公里铁路，和公司一体化铁路相连接，这部 分开支预计在未来2-3年内投入到项目。 4）煤制烯烃二期之前存在能耗问题，国家现在对原料用煤有新的政策，卡脖子 的能耗审批取得了新进展，公司在积极推动项目落地。 公司还会寻求外延式合作，比如公司今年收购了几家子公司的少数股东股权，也 在研究落实解决同业竞争和资产注入问题。 10、公司修建了甘泉铁路通到甘其毛都口岸，未来在蒙古是否有焦煤资源开发 的打算？目前甘泉铁路的使用状况如何？该铁路和蒙古的铁路对接情况如何？是 否有可能提高运输业务的盈利？ A：公司和神华集团对资源获取的国际化有较大的计划，包括到蒙古、俄罗斯 等。但是国际资源的获取有较大困难，之前想在澳洲复制神华模式，建煤矿、修 铁路、到港口、建船队，但是操作起来比较难。公司曾中标2次蒙古的资源，但 因为蒙方的政治因素而终止。目前的想法不是收取探矿权，主要是通过贸易方式 扩大资源来源。2月份有出现蒙古的相关新闻，因此蒙古对公司全年的贡献量不 好预计，如果相关工作能落实，将对甘泉铁路、公司运输业务有较大量的贡献； 如果相关工作做不成，甘泉铁路运量可能会不饱和。 11、公司在印尼投资非常成功，现在有扩大资源或者扩大在当地发电的计划 吗？ A：公司有积极推动煤矿、煤电机组和新能源的投资，但受制于几个因素。第 一，习总书记提出了中国企业不再新建煤电企业，所以煤电企业在海外，除了现在在建的项目，可能不会有新的投资。第二，煤矿方面公司积极吸收之前在澳洲 投资的经验，尽可能发挥当地企业积极性，尊重当地企业对矿权的管理，从俄罗 斯扎舒兰项目的推进入手，探索出适合当地法律规定、当地环保要求、当地民众 诉求的途径。此外，公司关注新能源收购，但目前公司的主要精力投入到煤炭主 业和煤电一体化的运营过程中，海外业务相对谨慎决策