【博主说】光伏基本面调研跟踪更新：



近期光伏板块继续调整，主要系市场担心能耗双控政策对光伏行业的基本面造成影响，结合最新的产业链调研，对此做更新如下：



国内需求：从大基地项目看，全国共签约大基地项目64个，合95.8GW，其中特高压外送基地对应光伏装机17.2GW（有11.2GW在9月进行了EPC招标）；从中标数据看，9月EPC中标量达3.0GW，环比大增46%，显示国内需求旺盛；



政策推动：除大基地、整县推进外，8号的国务院常务会议提出要涨电价以及新能源不纳入能耗指标范围，预计将增加光伏装机的需求。



全球需求：虽然对价格敏感度高的部分新兴市场国家装机环比走弱，但是欧美澳分布式需求依然旺盛，硅料价格能够上涨的支撑就在于平价后市场需求旺盛，超出硅料产能所对应的供给量，进而通过价格机制筛选掉低价与低诉求市场。



明年需求：从今年1.8元/W的组件价格接受度看，全球装机的潜在需求较大。随着10月起通威、大全硅料新产能相继投产，新特技改产能释放，22年硅料价格有望下行，叠加部分装机延后，预计将释放出更高的装机需求，实际装机或超220GW的预期。



十月排产：排产从头部组件与胶膜企业反馈看，十月排产环比持平或下降，主要原因是双控政策以及原材料涨价，造成了短期的供给端扰动，预计在8号的国务院常务会议后，各地方政府针对新能源上游的双控政策将进行修正，进而提振排产。大家需要注意，光伏和电动车不一样，组件环节排产开关机灵活，可能一个月变化几次，且排产是后验指标而且前瞻数据，排产下降只要不是需求崩溃引发的，往往起到压制上游虚火，稳定产业链价格的预期。



当前矛盾：当前由于限电引发产业链价格再次波动，组件现货报价突破2块钱，新一轮减产压上游又已经展开，基本面类似5月底六月初，但不同的是当时需求在底部，现在产业链需求高位发生了博弈。



整体而言：当前基本面不如6-9月产业链价格稳定时顺畅，不过需求旺盛，折合两块钱的组件价格海外分销市场仍在接单，但集中电站新下订单已经出现观望，机构对今年需求依然乐观，但若高价延续，可能对明年海外需求产生影响。不过10月30日和12月30日有两轮硅料投放约15万吨，相当于现有产能30%（不含颗粒硅），有望极大缓解当前紧绷状态。



调研结论：价格再次波动引发产业链波动，但当前需求仍在高位下游减产给上游降火，推进行业向积极方向发展，硅料新产能投放之后行业发展会更加顺畅，光伏主线龙头继续看好观点不变。