【广发传媒互联网】BOSS直聘：创新“直聊+智能匹配”模式-韭研公社

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【广发传媒互联网】BOSS直聘：创新“直聊+智能匹配”模式

王小明

长线持有

2021-06-16 12:41:08

BOSS直聘：创新“直聊+智能匹配”模式，线上招聘行业龙头地位稳固【广发传媒互联网】 本报告主要梳理了BOSS直聘招股说明书信息，主要分析了公司发展历程、产品特性以及行业目前的竞争格局，BOSS直聘创新“直聊+智能匹配”模式，稳坐线上招聘行业龙头。 1、国内最大的线上招聘平台，管理团队互联网从业经验丰富。BOSS直聘作为国内最大的在线招聘平台，2020年平均MAU达到1980万，较2019年月均同比上涨73.2%，2021年3月，MAU达3060万。Questmobile的数据显示，相比前程无忧以及智联招聘，BOSS直聘在用户规模上优势明显，稳居行业第一。公司发展来看，经历了三个主要阶段：（1）第一阶段（2014-2016年上半年）：创始团队拥有丰富在线招聘行业经验，以直聊模式切入在线招聘领域。（2）第二阶段（2016下半年-2020年）：通过营销顺利开展商业化，此阶段平台信息真实性问题浮现，推进平台规范化。（3）第三阶段（2020至今）：加快获取潜力细分市场步伐，探索其他人力资源附加业务。公司于2021年6月11日登陆美股。 2、招聘行业持续推进线上化，多种模式兴起，呈现三足鼎立。得益于互联网的发展和普及，企业招聘持续推进线上化。根据公司招股说明书，移动互联网推动下，2015年中国在线招聘市场规模为194亿元，此后每年保持近30%的行业增速（2020年疫情影响下例外），2020年进一步增长至552亿元。线上招聘在招聘市场中所占的比例也在持续提升，从2015年的26.5%提升至2020年的32.3%。模式来看，依托互联网，在线招聘的玩家从原先的综合招聘平台等逐渐向新兴招聘、垂直招聘、社交招聘、垂直信息招聘模式探索。竞争格局来看，头部平台规模优势正在显现，用户进一步向头部平台集中，BOSS直聘，前程无忧，智联招聘稳居第一梯队。 3、BOSS直聘创新“直聊”模式，技术优势助力智能匹配，招聘效率以及信息安全性大幅提升。BOSS直聘创新招聘者与求职者直聊模式，并依托独特的算法和数据沉淀，提升两端智能匹配效率，保障直聊模式贯穿求职全程。真实以及安全性来看，平台持续推进职位审核以及发布等流程的规范化，组建线下职位审核团队，核查企业岗位真实性，并通过AI技术审核办公环境，官网数据显示目前办公环境认证已经覆盖平台30%企业。财务数据来看，用户数量增长持续拉动营收，20年实现营收19.44亿人民币，同增95%；21Q1在低基数以及业务发展推动下，单季度实现营收7.89亿元，同增179%。成本管控能力突出，近几年毛利率均维持在80%+。费用端来看，平台品牌扩张期，销售费用率水平相对较高。盈利能力来看，2019、2020以及2021Q1 Non-GAAP归母净利分别为-4.68、-2.85、 -1.28亿元，亏损缩窄。投资建议。我们持续看好招聘行业线上化推进，BOSS直聘等行业龙头加速商业化，行业集中度进一步提升，龙头地位稳固。

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